渤海证券-生物制品行业周报：默沙东递交PD~1单抗Keytruda中国上市申请-180214

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        行业要闻
        1.  年终医改成绩单：药价降15%、抗菌素使用降50%、医疗费增幅在10%左右
        2.  CDE  发布抗PD-1/PD-L1  单抗品种申报上市的资料数据基本要求
        3.  默沙东递交PD-1  单抗Keytruda  中国上市申请
        公司公告
        1.  万孚生物控股股东、实际控制人计划增持公司股份
        2.  科华生物发布2017  年度业绩快报
        3.  迪瑞医疗发布2017  年度业绩快报
        4.  长春高新、舒泰神发布2017  年年报
        本周市场行情回顾
        近5  个交易日，申万医药生物板块上涨1.73%，沪深300  指数下跌5.14%，医药板块整体大幅跑赢沪深300  指数，涨跌幅在申万28  个一级行业中排名第5  位。子板块方面，本周医药六个子板块均以上涨报收，其中医疗器械和生物制品板块涨幅居前，分别上涨3.10%与2.84%。截至2018  年2  月13  日，申万医药生物板块剔除负值情况下整体TTM  估值为33.40  倍，其中生物制品TTM  估值为43.52  倍（相对于全体A  股的估值溢价率为148.97%）。个股涨跌方面，塞力斯、中源协和、智飞生物涨幅居前；博雅生物、长生生物、四环生物跌幅居前。
        投资策略
        本周医药板块在经历前期大幅下跌后略有反弹，板块整体上涨1.73%，在申万28  个一级行业中表现较好。随着行业内上市公司年报业绩的陆续披露，我们继续建议投资者精选业绩持续表现良好，估值合理的真成长白马股。行业要闻方面，国新办近日举行了深化医改和改善医疗服务情况发布会，国家卫计委副主任、医改办主任王贺胜介绍了2017  年我国医改情况。总体来看，2017  年我国医改成绩喜人，在医联体建设、医疗保障、降低医疗费用、药品降价等方面均取得了一定成绩。我们认为未来医改将继续向纵深推进，行业整体发展仍将面临一定的压力。另外，CDE  近日发布抗PD-1/PD-L1  单抗品种申报上市的资料数据基本要求，对抗PD-1/PD-L1  单抗品种NDA  申报数据质量提出了规范性要求；此外，默沙东的明星产品PD-1  单抗Keytruda  中国上市申请则于近日获CDE  承办受理。我们认为，在医改的大背景下，医药行业的发展主线正逐步向以抗PD-1/PD-L1  单抗为代表的创新药领域转移。我们继续坚定地看好国内创新药企业的发展。本周我们维持行业“看好”的投资评级，股票池推荐：沃森生物（300142）、长春高新（000661）、通化东宝（600867）以及安科生物（300009）。
        风险提示：政策推进不达预期，相关企业业绩不达预期，市场大幅波动风险。