渤海证券-电力设备与新能源行业周报：2018年补贴政策落地，动力电池迎布局良机-180223

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        投资要点：
        行业要闻
        河北省印发战略性新兴产业发展三年行动计划
        丰田欲将车载电池用作储能装置
        能源局与陕西省签署《推动能源产业创新绿色发展战略合作框架协议》
        公司公告
        长园集团向股东沃尔核材出售长园电子75%股权
        汇川技术成为苏州市轨道交通5  号线工程车辆牵引系统第一中标候选人
        易成新能新建年产4GW  高效单晶硅电池片（二期）项目
        走势与估值
        近5个交易日，沪深300  指数上涨1.01%，渤海电新行业上涨1.92%，跑赢沪深300  指数0.91  个百分点。行业各板块全部上涨，工控和动力电池涨幅居前。从估值角度看，目前渤海电新行业的市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为29.8  倍，相对沪深300  的估值溢价率为107.6%，估值溢价率有所上升。
        投资策略
        近5  个交易日，大盘止跌回升，电新行业实现整体上涨。动力电池方面，财政部等四部委联合发布《关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》。补贴政策既有利于促进整车性能的提升，又平衡了补贴退坡对新能源汽车销量造成的冲击，兼顾了新能源汽车的“质”与“量”。政策落地后，新能源汽车产业不确定性大大降低，产业链中游的动力电池板块迎来布局良机。根据高工产业研究院的数据，2018  年1  月，我国动力电池装机总量约1.31GWh，同比增长1132%，装机总电量前十动力电池企业合计达到1.19GWh，占整体的91%，动力电池板块行业集中度越来越高，宁德时代以48.65%的市场占有率排名第一，国轩高科以9.85%的市占率排名第二。我们建议投资者关注动力电池板块龙头标的。风电方面，2017  年为国内风电装机底部，随着海上风电和分散式风电的快速发展、以及国内目前已核准未安装风电装机规模较大等因素，风电行业发展具有较大确定性。光伏方面，一季度为行业淡季，光伏产品价格呈下降趋势，目前是行业配置良机，建议关注公司基本面稳健，前期跌幅较大，估值较低的个股。本周维持行业“中性”评级。股票池推荐：汇川技术（300124）、方正电机（002196）、国轩高科（002074）、金风科技（002202）、林洋能源（601222）和亿纬锂能（300014）。
        风险提示：大盘下跌导致市场整体估值持续下降，政策波动超预期