国信证券-钢铁行业周报：库存快速上升、唐山限产延长、钢价快速上涨-180226

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        铁矿石价格上升，焦炭价格保持平稳
        截止到2  月23  日，普氏62%品位铁矿石价格为79.2  美元/吨，较2  月9  日上升2.7  美元/吨；青岛港PB  粉价格540.0  元/吨，较2  月9  日上升8.0  元/吨。山西临汾产一级冶金焦价格1850  元/吨，与2  月9  日持平。
        钢材价格上升
        截止到2  月23  日，上海地区20mm  螺纹钢价格3900  元/吨，与2  月9  日持平；上海地区4.75mm  热卷价格为4130  元/吨，相比2  月9  日上升60  元/吨；上海1.0mm  冷轧板价格4660  元/吨，较2  月9  日上升20  元/吨；20mm  中厚板价格4090  元/吨，较2  月9  日上升10  元/吨。
        钢材模拟利润上升
        原料滞后一个月模拟钢材毛利润，截止到2  月23  日，螺纹钢、热卷、冷轧、中厚板的毛利润分别为895.2  元/吨、981.8  元/吨、1085.4  元/吨、868.7  元/吨，分别较2  月9  日上升155.4、206.7、136.0、161.7  元/吨。
        铁矿石港口库存上升、钢材库存大幅上升
        截止到2  月23  日，港口铁矿石库存为15748  万吨，比节前上升510  万吨，比上月增长566  万吨。春节期间钢材社会库存大幅上升，本周增加397.1  万吨，达1616.0  万吨。Mysteel  统计2  月23  日，35  个主要城市，螺纹钢社会库存860.79万吨，较节前大幅上涨239.59  万吨；厂内库存332.68  万吨，上涨135.08  万吨。
        钢铁板块持续上行
        节后，钢铁板块延续上升势头。中信钢铁板块指数2  月23  日收1901.96  点，较节前上升50.95  点，同期上证综指上升89.87  点。本周钢铁行业上市公司涨幅较大的是ST  重钢（6.98）、太钢不锈（6.87）、南钢股份（6.82）。
        新闻点评
        河北将制定去产能三年行动计划，今年压减钢铁产能1000  万吨。为治理大气污染，从2013  年起，河北以化解钢铁产能为“牛鼻子”，开始实施“6643”工程。5  年来，河北超额完成目标任务，累计压减炼钢产能6993  万吨、炼铁产能6442  万吨、水泥7057  万吨、平板玻璃7173  万重量箱，压减煤炭消费量4400  万吨。持续推进产业结构调整和能源结构调整，推动河北省大气环境质量明显改善。2017年，河北省各设区市PM2.5  年平均浓度较2013  年下降39.8％，超额完成《大气污染防治行动计划》任务。随着去产能工作进一步推进，预计2018  年河北地区钢铁供给进一步收缩。
        唐山市钢铁行业2018  年非采暖季错峰生产方案征求意见稿发布。非采暖季限产力度不及采暖季，但表明了政府的态度，并且会对生铁产量造成一定的影响。由于限产比例较低，但限产时间较长，企业可以错峰生产，也可以做到部分时间段停高炉，将降低生铁的真实产量。并且，这一政策有望扩散到其他污染严重的地区，影响将逐步扩大。