光大证券-光大证券18年3月投资组合-180228

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        ◆策略观点：外围“春寒”渐退，政策“春风”可期，3  月不悲观
        节后A  股市场如期反弹迎来“开门红”。我们前期多次强调，2  月调整是多重因素叠加下导致的市场“杀跌”，但这些因素对A  股的影响更多是情绪面的影响，“倒春寒”过后，股市仍有春天。虽然美联储主席鲍威尔国会证词略偏鹰派，但这建立在其对美国经济前景乐观的基础之上。未来对美联储货币政策加速收紧的担忧仍会对资本市场造成扰动，但随着预期较为充分反应，美股已逐步企稳反弹，前期A  股遭遇的最大“倒春寒”已渐消退。由于当前处于经济数据空窗期，市场受流动性和风险偏好影响较大。从流动性方面来看，节后市场流动性仍较为平稳，银行间市场利率还有所下行，两融、陆股通等市场资金面数据也有企稳改善迹象，市场成交量也触底回升。更重要的是，从本周开始，A  股将迎来重要的政策窗口期，十九届三中全会和“两会”将相继召开。而从前期政府表态来看，2018  年将是“大力推行改革开放”的一年，市场改革预期有所升温。综合来看，外围“春寒”渐退，国内改革政策“春风”值得期待，市场风险偏好水平也有望得到提升。
        ◆配置建议：政策窗口期重点把握科创主题，周期等待旺季数据验证
        历史经验上看，历年两会期间相关政策出台都会催生一些行业和主题性投资机会，短期可以重点把握。我们可以参照2017  年中央经济工作会议和近期政策动向对18  年两会重点进行预判。可以预计，推动经济高质量发展，大力培育新动能，强化科技创新等指向的新经济领域或将面临较多政策催化，特别是能够落实到上市公司业绩上的某些主题板块值得重点关注，如新能源汽车、5G、创新药、芯片/半导体、工业互联网等。此外，新格局下的价值重估仍在路上，业绩稳定增长的价值龙头仍然值得重点配置。随着全球经济复苏延续，再通胀预期升温，国内供改和环保限产导致工业品供给受限，如果需求方面存在超预期，供需紧张之下周期仍将有较大弹性，这一点需要开工旺季数据的进一步印证，但短期市场预期仍偏乐观，周期板块仍然值得关注，特别是有色、化工等受全球需求影响较大的部分周期行业龙头。
        ◆光大证券3  月投资组合
        光大证券3  月投资组合为洛阳钼业、ST  华菱、恒力股份、阳煤化工、苏交科、中国巨石、天顺风能、招商银行、光明地产、科大讯飞、高新兴、三环集团、内蒙一机、罗莱生活、润达医疗、周大生、蓝帆医疗。
        ◆风险提示
        1）需求下行导致周期品价格下跌，企业盈利增速下降；2）国内金融监管加强或货币信用收缩导致市场利率上行；3）发达国家股市调整的情绪传导。