上海证券-市场点睛：风格切换恐非一蹴而就-180228

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        上证综指收盘跌逾1%失守3300  点；创业板则逆市造好。煤炭、家电、金融、地产等权重板块全线低迷，军工、传媒、区块链等板块活跃。上证综指目前仍受到年线支撑。同时，港股午后持续走低，恒生指数跌幅近1%，恒生国企指数跌幅近2%。
        本周两个交易日看，创业板指和中证1000  均表现强于核心指数，从偏长周期看，统计自1/24  以来到2/9  日的大调整，各大指数节后均反弹至高低指数之间的半分位附近。目前可基本判断为针对1、2  月间调整的修复，对过速调整之后的修复性反弹。
        从结构看，之前一个周期的强势板块近期弱势，而弱势板块强劲反弹而变强，我们认为，由于临近重要会议，统计数据显示，近5  年的该时段，市场风险偏好往往提升，由于会议讨论的事项涉及面较广，更有利于主题品种的短促出击。而中周期看，如果风格切换的话，需要非核心指数中出现1-2  个领涨板块，方有利于该指数持续性运行并达成风格切换，目前似乎主题领涨品种尚不明显，我们界定为特定时段风险偏好提升下而带动的非核心主题品种的反弹，风格切换恐非一蹴而就。短期中，这些主题品种在反弹过程中切换较快，切忌追涨，可逢低短促出击技术面和主题面共振的超跌品种。
        而从核心资产方向观察看，周二，家电股老板电器公布业绩快报，2017  年增速20%，低于市场预期，从而带动家电板块前三市值品种大幅下跌，优质品种经过去年以来的大涨，正进入到年报体检阶段，股价高于基本面的将面临调整，但这也是核心品种运行进程中正常的表现。投资者需要甄别价格超越价值内涵品种所带来的分化调整。