华泰证券-交运行业周报：建议航空逢低买入，看好干散上行-180303

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        股价回顾、推荐和关注股票
        本周沪深300  下跌1.34%，交运指数小幅上涨0.41%。分子板块看：1）机场领涨4.07%，因上海机场2017  年业绩超预期，拉动板块上涨，航空下跌3.85%；2）铁路和高速公路分别下跌1.82%和0.23%，表现平淡；3）航运/港口分别上涨0.65%和1.77%，市场相对平淡；4）物流上涨2.86%，主因快递回暖拉动。A  股推荐：南方航空、中国国航、普路通、上港集团、上海机场、大秦铁路、深高速。H  股关注：南方航空、中国国航、中外运航运、太平洋航运、中航信、深圳国际。
        板块观点
        航空--增持：油价回落，汇率稳定；一季度业绩或难超预期，虽然短期缺乏催化剂，但新航季政策兑现值得期待，建议逢低加仓。航运--增持：本周BDI  和BDTI  环比分别上涨6.27%和1.74%、SCFI  环比下跌9.57%。我们看好节后干散运价上涨；对集运谨慎乐观。铁路--增持：铁总改革大年，普客调价与土地开发值得期待。机场--增持：时刻收紧导致业绩增幅放缓，但盈利稳定分红率高，防御性强，配置价值突出。物流--增持：快递关注度升温，静待1-2  月行业数据，预计增速稳定但个股增速分化。公路--中性：估值切换时期，首选业绩高成长标的，关注分红率变化。港口--中性：全国吞吐量增速向好；港口整合、自贸港主题延续。
        航空：华夏航空（002928.SZ）于3  月2  日上市，成国内支线航空第一股
        3  月2  日，华夏航空在深圳证券交易所敲钟上市，成为国内支线航空第一股，其首次公开发行新股4,050  万股，发行价格20.64  元/股，新股募集资金8.36亿元。华夏航空以三四线城市与一二线城市的互通互融为目标，与国内大型干线航空公司、政府、机场通力合作，致力于支线航空运营业务。
        机场：白云机场T2  将于4  月26  日启用，浦东机场二跑道开放Ⅲ类运行
        白云机场官方微信平台于2  月27  日发布，其扩建工程T2  及配套设施工程将于4  月26  日正式启用，届时将大幅提升其地面产能，促进白云机场国际航空枢纽建设。据民航资源网2  月28  日消息，3  月1  日，浦东机场二跑道Ⅲ类仪表着陆系统（ILS）正式投入使用，成为内地民航第一家具有Ⅲ类ILS运行保障能力的民用机场，航空器着陆标准由原先的云底高大于30  米、能见度大于350  米降低为云底高大于15  米、跑道视程大于175  米，机场全年适航保障率将提高到99.5%，利于准点率提升。
        港口：受春节前货主集中出货影响，1  月全国集装箱吞吐量向好
        1  月份，全国规模以上港口完成货物吞吐量10.8  亿吨，同比上涨3.5%，其中完成外贸货物吞吐量3.5  亿吨，同比上涨1.9%、完成集装箱吞吐量2058.18  万TEU，同比上涨8.7%。春节前，为集装箱货主集中出货高峰，1  月全国集装箱吞吐量向好。受2  月份春节假期影响，我们预测2  月份货物吞吐量将环比下滑。
        风险提示：经济低迷，国际贸易摩擦，国企改革低于预期，市场竞争加剧，油价大幅上涨，人民币大幅贬值，高铁提速，疾病、自然灾害等不可抗力。