华泰证券-商业贸易行业零售精彩每周报：关注电商零售行业独角兽投资机会-180305

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        上周行业表现
        上周（02.26-03.02）商贸零售板块上涨1.23%，跑赢上证综指2.58  个百分点。从各子板块看，贸易板块上涨2.92%，涨幅最大；超市板块下跌3.37%，跌幅最大。动态估值角度看，商贸零售行业动态市盈率（PE/TTM）为26.57X；子板块中，贸易与百货板块PE  估值最低，分别为22.65X  和24.56X；超市和零售板块估值最高，分别为43.44X  和27.84X。上周商贸零售板块涨幅前五的股票是华联股份（17.6%）、周大生（13.6%）、跨境通（11.3%）、上海物贸（8.3%）、三江购物（7.8%）；跌幅前五的股票分别是步步高（-16.0%）、顾地科技（-10.0%）、金一文化（-8.5%）、人人乐（-5.8%）、建发股份（-5.0%）。
        本周投资策略
        主线一：建议关注电商零售行业独角兽及相关孵化企业，推荐苏宁易购，增持。
        主线二：利群停牌拟签订战略合作协议，新零售热度持续，互联网巨头加速融合，科技赋能、行业洗牌将进一步加剧，建议关注永辉超市，增持；家家悦，买入；步步高，增持；中百集团，增持；王府井，买入；天虹股份，增持；合肥百货，增持。主线三：珠宝/手表行业复苏持续，推荐具有良好资源禀赋的莱绅通灵，买入；潮宏基，买入；飞亚达，增持。
        行业重要资讯
        1）京东与沈阳签署合作协议，将在农村电商、O2O融合、跨境电商、无人机、无人车、无人仓、无人超市等多个领域开展合作。2）继7-11、罗森，又一便利店巨头全家携212  家核心地段门店入驻京东到家。3）菜鸟联合发布“中国绿色物流研发资助计划”，2018  年菜鸟绿色联盟公益基金将投入1000  万发展绿色物流。4）盒马与新城控股达成合作，加快全国市场扩张。5）京东X  无人超市西北首店正式落户西安大雁塔景区旁。
        上市公司重要公告
        1）步步高与腾讯、京东签署战略合作协议，共同发展“智慧零售”、“无界零售”。2）苏宁易购2017  年营业收入同比增长26.47%，归母净利同比增长497.66%。3）受益新增门店，步步高2017  年归母净利同比增长13.87%。4）跨境通2017年归母净利同比上升90.73%。5）周大生2017  年归母净利同比增长39.18%。6）富森美4.86  亿竞得101  亩国有土地使用权。7）欧亚集团、大商股份公告，股东安邦保险经营稳定短期无股份减持计划。8）利群股份停牌，拟签订战略合作协议。
        风险提示：电商政策的不确定性；食品安全事件；黄金珠宝消费景气度下滑；经济景气度大幅下滑导致消费需求疲软。