辉立证券-福耀玻璃-3606.HK-海外市场迎来收获-180305

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        投資概要
        -  匯兌損失導致2017  年前三季度業績同比微幅減少1.5%
        -  核心溢利增長強勁，第三季淨利實際增兩成
        -  市場佔有率擴大，銷售結構穩步提升
        -  海外業務逐漸轉正，全球擴張持續推進
        投資建議
        總體來說，不斷穩固的龍頭地位，產品結構持續優化，高分紅率為公司股價提供了較大的安全邊際，海外業務的好轉將帶來盈利高彈性，未來值得看好。我們給予公司目標價34  港元，對應2018  年16  倍預計市盈率，維持“增持”評級。(現價截至3  月1  日)
        匯兌損失導致2017  年前三季度業績同比微幅減少1.5%
        福耀玻璃2017  年前三季度營業收入同比增長15.6%至134  億元人民幣，歸母淨利21.4億元，同比微減1.5%，基本每股收益0.85  元，去年同期為0.87  元。主要是受人民幣升值帶來的匯兌損失拖累，前三季度匯兌損失為3  億（其中第三季度產生1.3  億匯兌損失），而去年同期錄得匯兌盈利2.1  億。