华泰证券-传媒行业互联网2018年周报第7期：文化国企关注度提升，关注产业政策-180305

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        投资周观点
        2  月26  日至3  月2  日，传媒（中信）板块上涨5.31%，跑输创业板（6.18%）0.87  个百分点。受调整情绪提振影响，本周板块内细分行业轮换普涨。近期主旋律文化活动频繁，建议关注国家相关文化政策的逐步落实可能带来的投资机会：1）3  月2  日人民网、腾讯、歌华有线宣布成立合资公司，人民视频客户端上线；2）主旋律作品热度提升：根据猫眼数据，《厉害了，我的国》上映首日上座率高达40%，票房占当日票房比约为12%，超出市场预期。建议关注：中国电影、东方明珠、快乐购、中南传媒、凤凰传媒、新华传媒。
        建议关注
        1）我们预期Q1  票房增速将在30%-40%间，全年增速大概率将在20%以上。关注中国电影（《厉害了，我的国》票房曲线有望保持坚挺）、光线传媒、华谊兄弟；2）营销板块迎来景气度提升：关注思美传媒、蓝色光标；3）估值合理、财报靓丽的游戏公司：昆仑万维（17  快报业绩增长92%）、完美世界（17  快报业绩增长29%）、游族网络（17  快报业绩增长37%）、中文传媒（3  月2  日Wind  一致预期18  年PE  估值15X）、三七互娱（17快报业绩增长55%）。
        重点公司动态
        1）华谊兄弟：发布2017  年业绩快报，全年实现营业总收入38.71  亿元，同增10.49%；2）光线传媒：发布2017  年业绩快报，全年实现营业总收入18.7  亿元，同增7.98%；3）华策影视：发布2017  年业绩快报，全年实现营业收入52.05  亿元，同增17.09%；4）快乐购：发布2017  年年报，全年实现营收29.84  亿元，同减7.32%；实现归母净利润7254  万元，同增9.03%。
        行业动态
        1）游戏行业：腾讯公布首批功能游戏，涉及文化、科普、理工三大领域；腾讯、TapTap、中文在线《苍蓝境界》等被公安部文化部点名，全国“扫黄打非”办严肃查处一批案件；2）影视行业：爱奇艺提交IPO  招股书拟登纳斯达克募资15  亿美元；人民网、腾讯、歌华有线成立合资公司，人民视频客户端上线；中国二月电影票房破100  亿；3）出版阅读：界面完成与蓝鲸﹒财联社整体合并，目标直指中国彭博；4）营销行业：微信“跳一跳”正在进行广告尝试。
        影视数据
        1）万达电影《妈妈咪鸭》3  月9  日上映；2）电视收视：电视剧方面，华策影视《谈判官》湖南卫视收视率1.21%排名第一；3）网络点击：电视剧方面，华策影视《谈判官》网络点击35.44  亿排名第一。自制网络剧方面，企鹅影业、本山传媒联合出品的《乡村爱情10》网络点击5.3  亿排名第一。
        风险提示：政策监管的不确定性，影视剧存在市场反馈不达预期的可能性。