国信证券-技术论市：大宗商品运行分析-180306

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        2月份，农产品与国内黑色金属表现良好，是市场亮点；其它品种如：原油、有色金属、贵金属等呈现调整运行。3  月份，关注重点原油。
        美原油指2  月份的调整实际上是对之前连续上行的适当修复，从形态上看也是“大头肩底”向上突破后的回撤确认，因此这个调整是技术性的，调整位置在55-60，大约需要1-3  个月的时间。目前调整幅度基本达到要求，由于周、日线指标显示时间稍有欠缺，还需1-2  周的修复时间，3  月中旬有望结束调整，重拾升势。
        工业金属的运行方向主要看伦铜。伦铜指数在2017  年底至2018年初，已经达到上涨高度和时间，基本可以确认2016  初以来的上涨结束，未来将进入较长时间的调整。由于处于调整初期，短期不排除还会在6800-7200  点震荡挣扎，一旦跌破6800  点，调整势头将进一步加强。伦铝的走势与伦铜非常相似，时间上较伦铜略有提前，目前高位震荡空间明显较伦铜狭小，很有可能先跌破支撑2100。
        国内黑色金属，螺纹和焦炭，方向上基本是追随铜，但明显受到国内因素扰动，时间上可能略有滞后。目前上涨乏力，未来1-2个月，走势也将明确。
        美豆作为农产品的代表品种，经过2016-1017  年的底部震荡，2018  年进入上升期。2018  年前两个月的持续上涨，短期指标出现超买，需要适当调整修复，估计2-3  周即可完成，之后将继续上行。