德意志银行-华润水泥控股-1313.HK-目标价升至8.54元，评级买入-180315

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        德银发表研究报告，华润水泥（01313）今年的强势开局应可释除投资者对中国宏观经济放缓的忧虑，尽管也有农历新年今年较去年来得迟的因素在内。国家统计局数据显示今年首两月水泥需求同比上升4.1％，物业及固定资产投资反弹至同比上升9.9％及7.9％。首季华润水泥的销量几可肯定取得同比上升，其首两月销量已同比上升17％。
        集团3月份日产量已回复至24万至26万吨正常水平，库存跌至存储容量的50％，较去年低。
        此外，华南地区的供需保持平衡，该行相信公司首两个月创纪录的每吨售价387元，及每吨毛利150-160元可以保持更长时间。德银预期2018年润泥每吨毛利达114元，比市场共识远为乐观。德银将润泥目标价由6.81元升至8.54元，评级“买入”。