华泰证券-传媒互联网行业2018年周报第9期：关注独角兽概念、国企及高成长标的-180318

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        投资周观点
        3  月5  日至3  月9  日，传媒（中信）板块下跌0.90%，跑赢创业板（-1.89%）0.99  个百分点，日均成交额环比增加16.79%。前期涨幅较大，上周传媒板块主要以回调稳固为主。我们认为传媒板块整体估值仍位于历史底部区域，同时，部分细分领域景气度回升，显示出良好的成长性，有利于风险偏好和估值中枢的提升，板块仍具有较大的投资空间。
        主题性投资机会——独角兽相关、传统国企
        1）、独角兽相关标的：近期“独角兽”主题受到市场关注，上周表现较好的标的中，包含部分独角兽概念，如麦达数字、城市传媒、电广传媒等。我们认为支持独角兽企业上市符合国家经济发展方向，监管层将在政策层面上继续大力支持，市场热情仍将持续；2）机构改革方案落定，传媒国企领域存在政策预期：上周国务院机构改革方案出炉，全国人大会议已经审议并表决通过，其中包括：文化部和国家旅游局合并，重新组建国家广电总局等。文化国企有望获得政策优势以强化其主导地位，关注：中国电影、东方明珠、快乐购、中南传媒、凤凰传媒、新华传媒等。
        行业性投资机会——高成长行业的龙头、事件型催化或1  季报有望超预期
        1）、拥有较强竞争壁垒，所处行业成长性高的龙头公司。部分细分行业成长空间较大，符合新经济发展趋势，估值中枢较高，关注其中的龙头公司，包括：光线传媒、视觉中国、快乐购、新经典等；2）、事件型催化，或1季报有望超预期。事件型催化的标的主要包括：三七互娱、游族网络（近期均有大作上线）和中文传媒（我们预计《恋与制作人》将于18H1  在海外市场发行）；我们认为1  季报有望超预期的标的主要包括：昆仑万维、华谊兄弟等。
        重点公司动态
        1）捷成股份：拟非公开发行A  股股票募集资金总额不超过29.95  亿元；2）当代东方：全资子公司盟将威影视与灿星制作签署战略合作协议，就综艺节目业务进行合作；3）乐视网：董事长孙宏斌申请辞去乐视网董事长职务。
        行业动态
        1）游戏行业：新浪入局电竞产业，组织电竞赛事组建战队；网易与KONAMI达成合作，将代理《实况足球》等两款手游；《QQ  炫舞》手游3  月14  日全平台上线，与《热血街舞团》和美宝莲跨界合作；2）影视行业：腾讯33  亿元购买光线手中新丽传媒27.64%股权；皇氏集团与博纳影业签署战略合作协议；光线影业旗下彩条屋推出国产青春题材动画电影《昨日青空》定档8  月10  日；3）营销行业：微信跳一跳正式启动招商，支持定制专属品牌盒子等三大权益。
        影视数据
        1）中国电影参与发行的《萌犬好声音》3  月24  日上映，华谊兄弟参与出品的《遇见你真好》3  月29  日上映；2）电视收视：鹿港文化《美好生活》东方卫视收视率1.26%排名第一；3）网络点击：电视剧方面，鹿港文化（天意影视）《美好生活》网络点击12.49  亿次排名第一；自制网络剧方面，完美世界（完美影视）《烈火如歌2018》网络点击9.16  亿次排名第一。
        风险提示：政策监管的不确定性，影视剧存在市场反馈不达预期的可能性。