华泰证券-有色金属及新材料行业周报：小金属热点不断，看好新材料乘风起-180318

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        周观点－基本金属需求不必过悲，新材料成长性可期
        本周（3.12-3.16）有色板块微幅上涨，子板块中镍钴、锂、磁材等板块涨幅居前。基本金属价格波动较大，多数呈现下跌趋势；小金属方面，钴产品和氧化镧部分稀土品种上涨。我们认为，需理性看待近期宏观经济数据，二季度开工旺季将至，需求不必过悲；铜锌等品种在供给侧逻辑维持下，高价有望延续。看好军工新材料相关标的在政策驱动和技术成熟下的成长性，关注新能源上游的钴锂板块和涨价持续的小金属品种。
        钴锂：新能源开工数据静待验证，看好高价下的量增资源标的
        本周钴产品价格继续上涨，据百川资讯数据，电解钴价格周涨幅达到4.54%；本周碳酸锂价格保持稳定。据中国化学与物理电源行业协会资料，目前动力电池开工率偏低，而数码电芯迎来旺季行情。我们认为新增供给压力不易改变钴的价格走势，主要因为全球范围内钴资源寡头垄断、控制价格的逻辑未发生变化。我们认为短期内动力电池开工数据或有一定扰动，但长期来看新能源大趋势已确立，看好掌握资源渠道的钴企业和具备量增预期的锂二线资源标的。
        稀土：特斯拉消息提振板块热度，关注后续去库存和收储进展
        本周稀土主要品种价格出现波动，据Wind  数据，氧化镧和氧化铈周涨幅为6.9%；本周内受特斯拉Model  3  采用永磁电机消息提振，稀土磁材板块热度较高。我们认为本轮稀土行业供不应求的格局已经确立，但历史囤积的库存在收储停滞后压制了价格；在稀土打黑严格执行基础上，收储对于当前社会库存去化形成供需平衡至关重要。此外，在新能源、伺服电机等增量需求拉动下，我们预计2018-2020  年间磁材需求有望保持10%增速，建议关注永磁电机相关企业的利润改善和估值消化。
        军工新材料：关注政策驱动和产业转移下的成长性机会
        政府工作报告鼓励创新发展，推动集成电路、5G、飞机发动机、新材料等产业发展。我们认为，受益于全球半导体产业链向国内转移以及国家战略的推动，以及下游多领域的带动，半导体产业链衬底、靶材以及周边加工耗材等细分领域的成长空间可观。同时根据财政部的报告，2018  年中国国防支出将增长8.1%，是2014  年以来首次触底回升，上游军工新材料需求有望受较强驱动。推荐关注高温合金、钛合金、靶材、复合材料等方向，关注具备较高成长性的个股的估值消化。
        重点公司动态与行业前瞻
        本周华泰有色新材料板块内涨幅居前的股票为闽发铝业、格林美、英洛华、赣锋锂业、洛阳钼业，跌幅较大的股票为黄河旋风、翔鹭钨业、锡业股份、深圳新星、众源新材。下周（3.19-3.23）国内将公布70  个大中城市住宅销售价格月度报告；美国预计公布FOMC  利率决策(上限)和3  月份Markit制造业PMI  初值等经济指标，欧美等国预计披露2-3  月份各类经济数据。
        风险提示：宏观经济形势不及预期或政策调整；下游需求低于预期；原材料及产品价格变动等。