华泰证券-化工行业周报：国际钾肥价格上涨，BOPET膜盈利提升-180318

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        行业运行情况
        上周，国际油价小幅上涨，国内化工品以下跌为主：重点监测的224个主要化工产品中，49  个上涨，66  个下跌，其中美湾87#普通汽油（10.5%）、乙烯（9.5%）、二甲醚（6.8%）涨幅居前；聚合MDI（-9.1%）、二氯甲烷（-8.6%）、乙二醇（-7.1%）跌幅居前。
        重点产品1：甲醇及相关产品大幅反弹
        据百川资讯，甲醇（华东）价格周环比上涨4.4%至2850  元/吨，主要原因是下游需求随天气转暖逐渐提升，而供应端企业检修较多，据统计三月份涉及产能逾300  万吨；受此推动，下游甲醛（河北）、二甲醚（永煤龙宇）价格周环比分别上涨3.6%/6.8%至1430/3630  元/吨。
        重点产品2：Belaruskali  矿井发生事故，国际钾肥价格上行
        据百川资讯，Belaruskali  公司矿井于3  月9  日晚间发生坍塌事故，事故中被困的两名矿工已死亡，该公司钾肥产量约占全球15%，此次事故或将影响全球3%-4%的钾肥供应。温哥华氯化钾价格周环比上涨2%至259  美元/吨。国内市场较为平稳，盐湖氯化钾（60%粉）价格为2200  元/吨，周环比持平。
        重点产品3：BOPET  膜盈利提升
        近期由于供应紧张及下游需求逐步进入旺季，BOPET  价格及盈利显著提升，据百川资讯，BOPET（华东）价格周环比上涨6.0%至1.23  万元/吨。而原料PTA、乙二醇价格走势偏弱，BOPET-聚酯价差扩大，盈利提升明显。BOPP（华东）主流规格报价在1.05-1.20  万元/吨。
        旺季需求平稳启动，化工品中枢有望稳步提升
        伴随气温回升及油价企稳，化工品旺季需求缓慢启动，但多数品种整体渠道库存不低，后续旺季需求强度及油价走势将决定行情方向。中期而言，我们预计化工品价格中枢有望稳健提升：1）原油价格稳中有升，对化工品价格构成支撑，国际油价强势带动化工品整体预期提升；2）经济韧性较强，化工品需求端总体预计稳健；3）国内新增产能投产持续趋缓，且环保因素持续冲击（尤其是农药等行业受排污许可证发放、环保税等提升预期）。
        聚焦民营炼化主题及细分领域龙头，逐步关注成长股
        1）民营炼化（及轻烃裂解）相关公司主业良好，在建炼化项目具备成长性，配置价值突出，看好恒逸石化、荣盛石化、恒力股份、桐昆股份、卫星石化、东华能源等；2）低估值细分领域龙头依托竞争优势，有望持续进行内生式发展，如万华化学（聚氨酯、石化）、扬农化工（农药）、辉丰股份（农药）、华鲁恒升（尿素、煤化工）等；3）飞凯材料、国瓷材料等电子化学品龙头成长空间广阔，可长期布局。
        风险提示：油价大幅波动风险，下游需求不达预期风险。