华泰证券-商业贸易行业零售·精彩每周报：新零售＋通胀，建议关注超市板块-180318

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        上周行业表现
        上周（03.12-03.16）商贸零售板块上涨0.10%，跑赢上证综指1.33  个百分点。从各子板块看，超市板块上涨2.24%，涨幅最大；百货板块下跌1.07%，跌幅最大。动态估值角度看，商贸零售行业动态市盈率（PE/TTM）为26.75X；子板块中，贸易与百货板块估值最低，分别为23.20X  和23.92X；超市和连锁板块估值最高，分别为45.03X  和27.27X。上周商贸零售板块涨幅排名前五的股票是中成股份（47.7%）、顾地科技（23.4%）、利群股份（10.5%）、百大集团（8.1%）、华联股份（8%）；跌幅靠前的股票分别是欢乐购（-10%）、莱绅通灵（-9.2%）、老凤祥（-6.9%）、宏辉果蔬（-5.2%）、飞亚达A（-4.9%）。
        本周投资策略
        主线一：2  月CPI  同比+2.9%，食品类CPI  同比增速4.4%，食品类CPI  如期回升，超市板块有望从中受益。建议关注永辉超市，增持；家家悦，买入；步步高，增持；中百集团，增持。主线二：苏宁易购转型升级逐渐成效，增持。主线三：可选消费持续回暖，推荐具有良好资源禀赋的莱绅通灵，买入；飞亚达，增持；建议关注低估值优质百货企业，王府井，买入；天虹股份，增持；合肥百货，增持。
        行业重要资讯
        1）森马服饰继续完善品牌全渠道发展战略  购物中心店每年新开不低于150  家。
        2）利群联手IBM部署SAP  智慧平台。3）人人乐与多点Dmall  战略合作首批线下店上线自由购。4）青岛啤酒与零售通战略合作经销商整体接入零售通。5）阿里领投  ofo  小黄车完成E2-1  轮8.66  亿美元融资。
        上市公司重要公告
        1）莱绅通灵2017  年实现归属于母公司所有者的净利润3.09  亿元，同比增长39.67%。2）重庆百货2017  年实现归属于母公司所有者的净利润为60,543.08万元，同比增长44.59%。3）天虹股份2017  年归属于上市公司股东的净利润7.18亿元，同比增长37.03%。4）老凤祥2017  年实现归属于上市公司股东的净利润113,619  万元，同比去年增长7.44%。5）飞亚达A2017  年实现归属于上市公司股东的净利润14,021.63  万元，同比去年增长26.71%。7）利群股份与腾讯云计算（北京）有限责任公司、深圳市启明星电子商务有限公司签订战略合作协议。
        风险提示：电商政策的不确定性；食品安全事件；黄金珠宝消费景气度下滑；经济景气度大幅下滑导致消费需求疲软。