国信证券-钢铁行业周报：钢材社会库存节后首降，期待终端需求复苏-180319

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        矿石价格下降，焦炭价格保持平稳
        截止到3  月16  日，普氏62%品位铁矿石价格为69.60  美元/吨，较上周下降0.65美元/吨；青岛港PB  粉价格495.0  元/吨，较上周下降18.0  元/吨。山西临汾产一级冶金焦价格1950  元/吨，与上周持平。
        钢材价格涨跌互现
        截止到3  月16  日，上海地区20mm  螺纹钢价格为3860  元/吨，与上周持平；4.75mm  热卷价格为3970  元/吨，较上周上涨50  元/吨；上海1.0mm  冷轧板和20mm  中厚板价格分别为4550  元/吨、4150  元/吨，较上周分别下降80  元/吨、10  元/吨。
        钢材模拟利润涨跌互现
        原料滞后一个月模拟钢材毛利润，截止到3  月16  日，螺纹钢、热卷、冷轧、中厚板的毛利润为860.1  元/吨、845.1  元/吨、889.0  元/吨、903.1  元/吨，较上周分别下降0.2  元/吨、上升42.5  元/吨、下降68.6  元/吨、下降8.8  元/吨。
        铁矿石港口库存上升、钢材库存节后首降
        截止到3  月16  日，港口铁矿石库存为15972.6  万吨，较上周上升140.43  万吨。钢材社会库存节后首降，本周减少17.2  万吨，达1948.0  万吨。Mysteel  统计3月16  日，35  个主要城市，螺纹钢社会库存1073.24  万吨，较上周下降升9.15万吨；厂内库存352.78  万吨，较上周上升19.52  万吨。
        钢铁板块震荡下行
        本周钢铁板块继续下跌。截至3  月16  日，上证综指较上周下跌37.28  点，中信钢铁板块下跌7.36  点，较上周下跌0.21%。本周钢铁行业上市公司涨幅较大的是八一钢铁（5.42）、宝钢股份（3.41）、*ST  沪科（3.29）。
        新闻点评
        钢铁行业去杠杆工作仍面临困难：2017  年末，钢协会员钢铁企业的资产负债率为67.23%，比2016  年末下降了2.56  个百分点，大于全国规模以上工业企业0.6个百分点的降幅。从2017  年来看，不仅负债率高的企业负债率有大幅下降，而且负债率低的企业也明显下降，不过也有少数企业负债率上升。为了降低负债率，企业采取了许多措施。2018  年仍是钢铁企业“去杠杆”的重点年份，各大企业将通过转型升级、产融结合等方式进一步降低资产负债率。
        武安高炉停产至3  月25  日：武安地区的钢厂集中了邯郸80%的钢铁产能，严格的非采暖季限产计划势必将在短期制约钢材的供给。据Mysteel  统计，武安在产高炉企业12  家，春节后在统企业日均铁水产量总计约5  万吨，停产10  日将影响产量50  万吨左右。而下游端，并未有一律停产的强势措施，符合环保要求、环评合格的加工企业可以正常生产。武安地区目前库存46  万吨，整体水平偏高，限产或对市场起到一定提振作用，短期价格可能受政策影响反弹，但长期价格依旧处于弱势。