兴业研究-海外市场周报：市场是否提前反映了鹰派联储的预期？-180319

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        摘要
        本周将召开联储议息会议，不论是联邦基金利率期货市场还是美元LIBOR  市场，市场应该是已经充分消化了本次加息预期，当前市场的主要看点应该是本次联储例会各位委员对未来美国主要数据的预期调整及对未来联储加息速度的预期。
        3  个月美元LIBOR  出现了有意思的情况，3  个月美元LIBOR  与联邦基金利率的利差已经上升并超过了70bp，这种差距已经等效于预期短期内联储3  次加息的情况，这种情况在2004-2007  年的加息周期是没有出现过的，类似的情况在2007-2008  年金融危机期间金融市场出现明显的信用紧张情形才出现。
        如何看待3  个月LIBOR  的显著上升呢？有几个方面的因素可能对此有贡献，1）美元资金市场（短端）已经提前反映了联储的鹰派变化；2）特朗普政策下美国企业留存境外的美元资金回流美国市场造成境外市场的美元供应相对紧张。
        中资美元债收益率曲线平坦化。