德意志银行-华润电力-0836.HK-目标价升至17元，派息前景稳定-180320

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        德银发表研究报告，称华润电力(14.4,-0.08,-0.55％)（00836）去年纯利约46亿元，同比下跌40％，胜该行预估，源于燃料成本增幅少于预期，及减值情况缩减。报告中称，润电纯利跌幅较同业温和，源于其涉足煤矿及新能源业务。末期息每股75仙，全年派息87.5仙，与前年持平，反映派息比率达90％，及股息收益率达6％。
        该行称，除新能源业务外，润电也拟扩大零售电及能源解决方案业务。管理层称，以燃料价格为基础计，预计今年电费或增加，但机会不是很大。另外，管理层预测今年每单位燃料成本收缩5％至8％，并重申2016至2018年有信心派息稳定。
        报告中称，偏好润电资本开支具纪律，派息前景稳定及扩大新能源业务，上调其今明两年盈测分别11％及4％，维持“买入”评级，目标价由16元升至17元。