大和证券-富力地产-2777.HK-规模扩张时毛利率续稳，吁买入-180320

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        大和资本发表报告称，富力地产(19.48,-1.22,-5.89％)（02777）在规模扩张时仍能保持其毛利率，公司也提出进取的2018年销售目标。该行在考虑富力地产的强劲销售动力后，将2018年至2019年的每股盈利调高4％，重申“买入”评级，并维持目标价24.6元。
        报告中称，富力地产2017年底的未入帐合同销售达630亿元（人民币．下同），预计对2018年及其后的盈利前景有利。
        大和提到，公司预测2018年项目销售的毛利率能达至38％，而2017年超过30％的物业销售收入来自新市场，如梅州、哈尔滨、大同、福州等地。该行相信富力已找到于该些第三、四线城市发展的道路，同时能够保持其毛利率。
        该行又形容，公司的2018年1300亿元销售目标“有野心”，相信公司有足够的土地储备去增加规模。对于富力地产收购万达酒店，大和认为交易能立即提升公司经常性收入及股本基础，又能大力改善公司于中国酒店业的地位，相信能有助提高公司的经营表现资本值。