华泰证券-电力设备新能源行业周报：目录车型增加，销量有望持续增长-180409

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        上周行业细分板块普遍下跌，仅核电板块上涨
        上周大部分行业细分都呈下跌趋势，其中跌幅最大的前五大板块分别为燃料电池、机器人、风电、光伏、新能源汽车，对应跌幅分别为-2.73%、-2.50%、-2.45%、-2.33%、-2.25%。仅核电板块呈上涨趋势涨幅0.22%。
        新能源车：第三批推荐目录发布，Q2  产销量有望持续增长
        工信部发布第三批推荐目录，包含304  款新车型，车型数恢复至正常水平。电池能量密度调整迅速，CATL  配套车型数占比30%。按照合格证口径，3月新能源车的产量6.5  万辆，同比增长96%，环比增长接近80%，整体表现亮眼，我们预计Q2  产销量有望持续增长。短期贸易战以及特斯拉负面新闻导致板块回调，但是我们认为情绪因素不改基本面向好趋势，建议抓住调整的机会布局，建议从CATL  的核心供应链以及一季报业绩增长预期好的角度，关注杉杉股份、璞泰来、创新股份、当升科技。此外，CATL上市有望提升电池龙头估值，建议关注国轩高科、亿纬锂能。
        光伏：多晶电池片价格微涨，需求旺季即将到来
        硅料、电池片向上趋势延续，需求旺季即将到来。随着二季度的到来及630抢装潮的临近，产业链需求持续转暖。我们认为，硅料价格有望在二季度整体呈现上涨趋势，且涨幅和速度可能超过市场预期。高效多晶电池片方面需求旺盛，报价站稳1.4  元/W，预计短期内仍将维持涨价趋势，龙头企业毛利率稳步提升。硅片端单多晶硅片方面价格均未发生变化，价格战暂告段落。组件端目前整体价格持稳，能否真正上涨还需看630  需求启动力度。看好短期硅料价格企稳回升，推荐硅料、电池片双龙头通威股份。
        风电：2017  吊装容量数据发布，价格战加速中小整机厂商退出市场
        中国风能协会4  月3  日公布了《2017  年中国风电装机容量简报》，产业集中度进一步提升。2017  年，我国有新增装机的整机制造企业共22  家，新增装机（吊装）容量19.66GW，较2016  年同期23.37GW  下降15.9%。金风科技新增装机容量5.23GW，新增装机市场份额达到26.6%；  6  家风电整机商新增装机量超1GW，装机容量占比72.84%。企业龙头为维持市占率主动降价，一方面通过规模效应及成本控制部分消化降价带来的毛利率下滑；另一方面，瞄准风电服务及风电场开发，塑造新的利润增长极。继续看好风电板块，推荐整机龙头金风科技。
        风险提示：新能源车行业补贴政策出台时点以及内容低于预期，导致新能源车产业链的量价受影响，产业链盈利增长低于预期；光伏相关政策执行效率低于预期，导致装机增速低于预期；风电装机不达预期、弃风限电改善不达预期。