渤海证券-生物制品行业周报：把握业绩主线，精选优质个股-180411

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        投资要点
        行业要闻
        1.中央财政预算公布，医疗卫生支出预算大增  55%
        2.江苏发布新版医保药品目录，7  月  1  日起执行
        3.  诺华宣布  87  亿美元收购  AveXis
        4.Keytruda  一线治疗  NSCLC  显著改善总生存期
        公司公告
        1.  沃森生物  13  价肺炎结合疫苗正式纳入优先审评
        2.  振兴生化全资子公司获得药物临床试验批件
        3.  迪安诊断拟以自筹资金收购“青岛智颖”51%股权
        4.多家上市公司发布  2017  年年报及  2018  年第一季度业绩预告
        本周市场行情回顾
        近  5  个交易日，申万医药生物板块上涨  0.80%，沪深  300  指数上涨  1.67%，医药板块整体跑输沪深  300  指数，涨跌幅在申万  28  个一级行业中排名第  11。子板块方面，本周除生物制品板块小幅下跌  0.17%外，其余板块均以上涨报收，其中医药商业板块涨幅最大，上涨  2.10%。截至  2018  年  4  月  10  日，申万医药生物板块剔除负值情况下整体  TTM  估值为  38.04  倍，其中生物制品TTM  估值为  50.45  倍（相对于全部  A  股的估值溢价率为  186.16%）。个股涨跌方面，双成药业、美康生物、长春高新涨幅居前；透景生命、海特生物、康泰生物跌幅居前。
        投资策略
        本周医药板块整体维持窄幅震荡走势，随着行业内上市公司  2018  年一季度业绩预告的陆续披露，板块内个股走势逐渐出现分化。我们继续建议投资者紧紧把握业绩主线，精选行业内  2018  年一季度业绩有望超预期的个股。投资策略方面，我们继续看好国内医药产业升级下创新药领域的发展，尤其建议关注即将上市的或现有产品有望大幅放量的能为公司带来巨大业绩增量的创新药产品，并在估值合理的时机对相关标的予以积极配置。本周我们维持行业“看好”的投资评级，股票池推荐：复星医药（600196）、康弘药业（002773）、沃森生物（300142）以及通化东宝（600867）。
        风险提示：相关企业业绩不达预期，产品上市或放量不达预期，市场大幅波动风险。