国信证券-通信行业周报2021年第11期：运营商半年报亮眼，上海发布北斗发展计划-210815

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行业要闻追踪中国电信、中国移动发布2021半年报，多项数据表现出色。

中国电信上半年营收2192亿元，同比+13.1%，其中，通信服务收入为2035亿元，同比+8.8%；归母净利润177亿元，同比+27.2%。

各业务全面向好，新兴业务提供坚实的发展动能；中国移动上半年营收4436.47亿元（同比+13.8%），其中，通信服务收入3932.15亿元，（同比+9.8%），归母净利润591.18亿元（同比+6%）。

看好三大运营商盈利能力提升及估值修复，重点推荐：【中国电信】、【中国移动】、【中国联通】。

上海印发北斗产业高质量发展计划，全面赋能城市数字化转型。

计划指出，产业规模进一步壮大、关键技术进一步突破、基础能力进一步夯实、融合应用进一步丰富、产业生态进一步完善几大目标。

2023年末，北斗时空信息产业规模将1000亿元。

看好北斗相关产业投资机会，重点推荐：【华测导航】。

行业重点数据跟踪1）运营商数据：6月，三大运营商移动业务总数16.18亿户，较5月净增加527万户，5G用户总数达到4.95亿户，较4月末净增加4265万，占比超过30%，加速渗透；2）5G基站：截止21年6月，5G基站总数96.1万个，上半年新建19万个；3）物联网终端：截至6月，三家基础电信企业发展蜂窝物联网终端用户12.94亿户，实现较快增长；4）云计算及芯片厂商：21Q1国内三大云计算厂商资本开支合计152.76亿元（同比+16%）出现复苏。

21Q2IntelDCG部门实现营收65亿美元，环比大幅上升，信骅7月营收3.29亿新台币（约7584万元），（同比+2.26%，环比+0.18%）。

行情回顾近两周通信（申万）指数下跌0.36%，沪深300指数上涨2.80%，板块表现弱于大市，相对收益-3.16%，在申万一级行业中排名第26。

在我们构建的通信股票池里有120家公司，近2周平均涨跌幅为2.39%，各细分领域中，IDC、北斗版块分别以11.73%/10.01%领涨；光线光缆、专网、物联网、统一通信分别上涨3.66%/4.74%/3.32%/2.16%；可视化基本持平；5G、光器件光模块收跌0.24%/5.03%。

投资建议：从产业趋势看，去年上半年行业整体受益政策红利高增长，今年上半年同比业绩或有所放缓，下半年或迎来转折，三季度或迎来行情主升浪。

我们全面看多Q3通信板块投资机会，重点关注：5G（中兴通讯）、光通信（中际旭创、新易盛）、IDC（万国数据、奥飞数据等）、北斗（华测导航等）、物联网（移远通信、广和通、拓邦股份、中颖电子、瑞芯微等）、企业数字化（亿联网络、视源股份等）。

2021年8月份的重点推荐组合为：亿联网络、移远通信、广和通、中兴通讯、华测导航、奥飞数据、瑞芯微、视源股份。

风险提示全球疫情加剧风险、5G投资建设不及预期、中美贸易摩擦等外部环境变化。