渤海证券-节能环保行业周报：一季报预告陆续发布，关注业绩超预期个股-180413

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        投资要点：
        市场表现
        4  月9  日-4  月12  日的4  个交易日内，沪深300  指数上涨1.19%；环保工程及服务指数和水务指数分别下跌0.84%和0.35%，环保设备指数上涨0.37%，环保板块整体表现不及大盘。细分子行业方面，渤海节能环保行业子行业全部收跌，其中工业节能下跌3.39%，跌幅居首。个股方面，博世科、华测检测、雪浪环境等涨幅居前，其中博世科以5.47%的涨幅位居首位；南方汇通、科林环保等则跌幅居前。估值方面，渤海节能环保板块市盈率（TTM，剔除负值）为27.51  倍，与上周基本持平，相对沪深300  的估值溢价率则下降至106.07%。
        行业动态
        1、  生态环境部：查清长江沿岸固体废物源头  严格追责
        2、  河北省发文要求年内完成90%以上村庄生活垃圾收集治理
        3、  四川省启动集中式饮用水水源地环境保护专项行动
        公司信息
        4、  三维丝：中标3,350  万元烟气净化设备采购项目
        5、  中原环保：联合体中标7.6  亿元水环境治理PPP  项目
        6、  兴源环境：签订约11.3  亿元湖荡整治PPP  项目
        7、  博世科等公布2018  年第一季度业绩预告/快报
        投资策略
        4  月9  日-4  月12  日的4  个交易日内，环保板块表现疲软，整体估值继续下降。目前正值一季报业绩预告密集披露期，截至4  月12  日，渤海节能环保板块63  家上市公司共有32  家披露2018  年第一季度业绩预告/快报，其中25  家公司盈利为正值（仅公布业绩预告的，按业绩区间中值统计），7  家公司出现净亏损。业绩同比实现正增长的公司数量占比达65.63%。32  家公司中，业绩增速超过30%公司数量占比达到50%，其中业绩实现翻倍的公司比例为21.88%。个股上看，盈利增速则呈现分化格局。整体而言，2018  年第一季度环保行业保持稳定增长态势。另外，伴随近期PPP  项目库清理工作完成，PPP  踏上规范发展之路，或将带动市场情绪回暖。我们认为，长期内环保行业基本面向好趋势不变，伴随利好政策的逐步落地，行业发展有望进一步提速。短期内，正值一季报预告密集披露时期，建议关注业绩高增长和超预期个股。维持行业“看好”投资评级。本周股票池推荐：国祯环保（300388.SZ）、博世科（300422.SZ）、先河环保（300137.SZ）和碧水源（300070.SZ）。
        风险提示
        1）政策落实不及预期；2）行业竞争加剧致毛利率下滑。