华泰证券-房地产行业周报：一线供应放量，成交预期改善-180415

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        行情回顾
        本周中信地产板块全周上涨0.4%，相对沪深300  超额收益-0.02pct。涨跌幅在29  个中信一级行业中排名第13。细分板块方面，住宅、商业、园区和服务商分别上涨0.22%、0.75%、1.61%、-0.07%。
        行业观点：一线供应放量，成交预期改善
        近期上海预售证有所放松（房天下统计上海4  月至少有24  个新住宅项目待售，基本为核心区中高端项目），广州调整土地出让限制条件、北京限竞房2018  面临密集入市，一线城市在调控小周期内维持了一年的低供应+低库存格局之后，市场供应预期放量。需求端有望迎来阶段性释放，成交规模预期改善。热点二三线城市人才引进和摇号政策密集跟进，17  年末管理层针对支持合理刚需和改善型需求的表述正在落地和细化，总量格局稳定中的结构性变化预期带来新的发展趋势。
        二手房价格：挂牌价指数连续上涨，量指数跌幅明显
        上周（2018.4.2-4.8）全国范围内城市二手房挂牌价指数继续上涨，环比上涨0.11%，涨幅收窄0.26  个百分点,  涨幅前五名分别为：西安、三亚、海口、乌鲁木齐、青岛；挂牌量指数受清明假期影响大幅下跌，环比下跌61.79%，跌幅前五名分别为：深圳、大连、广州、西宁、上海。
        成交数据：新房、二手房成交回暖
        本周（2018.4.7-4.13）新房成交：重点覆盖的68  个大中城市新建商品房合计成交494.73  万平米，同比减少30.55%，环比增加20.07%。二手房成交：重点覆盖的21  个大中城市二手商品房合计成交174.23  万平米，同比减少19.36%，环比增加78.97%。库存去化：重点覆盖的29  个城市商品房可售面积合计为12683.09  万平米，同比减少10.3%，环比增加1.73%，去化周期较上周增加2.8  周至76.55  周。
        土地数据：供求下滑，溢价率连续三周攀升
        上周（2018.4.2-4.8）百城住宅类土地供给：供应建面636  万平，环比下降64%；供应建面周度累计同比上涨37%。土地成交：成交建面544  万平，环比下降43%，累计同比上涨3%；成交总价227  亿元，环比下降65%，累计同比上涨27%；溢价率27.49%，环比上涨2.51  个百分点。城市：供应建面前三城市群分别为长三角、粤港澳、山东半岛，前四城市分别为扬州、重庆、沈阳、潍坊；成交建面前三城市群分别为成渝、北部湾、长江中游；前四城市分别为泸州、海口、武汉、重庆。企业：清明节放假致龙头房企总体拿地减少，万科、华润置地延续较高拿地强度。
        风险提示：地方成交改善趋弱；房贷利率水平持续抬升；需求端去杠杆超预期。