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方正中期期货-股指期货周报:风险因素渐消,股市震荡寻底-180423

上传日期:2018-04-23 14:04:19 / 研报作者:相阳 / 分享者:1001239
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        总结与操作建议:
        股指本周延续下跌势头,外源因素不断干扰,提升了市场的波动性。中美就科技公司再度出现摩擦,科技股重挫;由美国限制俄罗斯有色金属引发了大宗市场的剧烈波动,叠加国内经济数据平稳和预期外降准的影响,A股周期性板块一度跟随商品反弹,但情绪冲击过后再度跟随市场回落。周五资金面骤紧,系统性杀跌扩大各版块跌幅。股指期货中IF和IH平稳交割,IC升水27点交割。当前情绪、资金和题材均呈现一定利空态势,技术上标的股指均在均线下方承压显示下跌势头,关注前低下影线支撑力度,不排除进一步下行可能。
        基本面上,  虽然一季度GDP持稳,但3月固投和工业增加值均反映工业恢复较弱,对市场表现为需求恢复弱于预期,这也是3月工业品走弱的主要原因之一。房地产数据利好,一是高增长的房地产投资,二是一季度的房屋新开工大幅增加。但是,房地产投资的贡献主要由土地购置费用的延后支付。在地产销售平稳回落,众多中小城市房地产销售高峰已过,地产企业拿地持续减弱的情况下,新开工的高增预计将难以持续。传统上上半年是投资高峰期,基建投资增速出现部分下滑,考虑到赤字存量与去年一直,前期的投资速度下降意味着后续投资空间较大。周度数据显示4月前两周发电耗煤同比增长3.1%和10.6%。3月被抑制的投资或在4月5月超预期释放。消费项持平,但上周金融数据显示居民部门短期贷款走低,汽车消费拖累消费端需求,对于工业链条的成本上升涨价有一定抑制作用。
        降准增加银行体系长期稳定的资金,优化流动性结构,下调部分金融机构存款准备金率以置换中期借贷便利利于商业银行付息成本有所减少,降低实体经济融资成本;提供4000亿的增量资金,增加中小微企业贷款的低成本资金来源,进一步激发经济活力。料对A股也具有极大的积极意义。首先,近期国内股市明显受到国际因素影响,中美贸易和美国对中国科技企业的限制均导致市场下跌,降准有利于对冲近期的海外冲击,稳定市场预期。从本次降准的目的而言,解决中小微企业贷款的低成本资金来源无疑能激发社会需求和经济活力,中小企业获得直接利好。而对于权重股也具有积极意义,本次降准将提高货币乘数,利于银行负债端的扩张。
        外源风险因素暂时衰退,中美贸易摩擦关注点转移至"中国芯",商务部称中方已收到美方希来北京进行经贸问题磋商的信息,高端制造业具备政策红利预期;朝鲜宣布集中力量发展经济,或对东北概念有积极影响。此外,海南出台严格的房地产限购,雄安出台发展纲要,共同影响相关概念股票资金将有出入。  
        本周评级:震荡  
        上周评级:上涨  
        

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