华泰证券-汽车行业周报：放开新能源车外资股比，产业链发展望提速-180422

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        汽车板块表现回顾：  继续跑输沪深300，汽车销售及服务板块跌幅最小
        上周汽车板块跌5.45%，跑输沪深300  指数2.76  pct。其中，汽车销售及服务板块跌幅最小为1.39%，乘用车板块跌幅最大为5.96%。汽车销售及服务板块涨幅最大个股为特力A（+2.50%），乘用车板块涨幅最大（跌幅最小）个股为小康股份（-2.53%）。推荐组合中，上汽集团跌幅3.25%，表现较优。
        放开新能源车外资股比，有望加速外资在华建厂进程
        发改委4  月17  日表示，汽车行业将分步推进外资股比放开，2018  年取消专用车、新能源车外资股比限制；2022  年取消乘用车外资股比限制。我们认为新能源汽车股比放开将加速外资在华建厂进程，有利于拉动国内新能源汽车与智能驾驶上下游产业链发展，关注已经进入特斯拉产业链的零部件厂商如旭升股份、均胜电子、天汽模、拓普集团、三花智控等，及保隆科技、德赛西威等智能驾驶标的。自主新能源汽车厂商或将面临竞争压力长期来看，传统合资厂商面临博弈，真正有竞争力的自主龙头有望实现产销规模进一步提升，关注吉利汽车、长城汽车和比亚迪等。
        4  月前两周乘用车销量增速较高，3  月SUV  销量延续高增长
        据乘联会数据，4  月前两周日均零售和批发销量分别为4.2/4.9  万辆，同比分别大增14.2%/25.0%，同比增速相对三月份（4.6%/7.0%）显著提高。即便考虑去年同期基数较低，4  月前两周销量仍然较强。我们认为，批发销量3  月以来持续回暖，反映节后渠道补库存需求较为强烈，销量回暖势头有望延续。分车型来看，据中汽协数据，3  月SUV  销售92.1  万辆，同比增长10.7%，延续高增长态势。SUV  持续热销叠加优势自主品牌强产品周期下，建议继续关注优质整车龙头上汽集团、广汽集团；豪华车销售有望继续受益于消费升级与关税降低预期，关注广汇汽车。
        新能源车股比放开有望拉动产业发展，关注特斯拉产业链及智能驾驶标的
        我们认为新能源汽车股比放开将加速外资在华建厂进程，并拉动新能源车与智能驾驶产业链发展，关注特斯拉供应商旭升股份、均胜电子、天汽模、拓普集团、三花智控等，及保隆科技、德赛西威等智能驾驶标的。SUV  持续热销叠加优势自主品牌强产品周期延续，建议继续关注优质整车龙头上汽集团、广汽集团，消费升级趋势与关税降低预期下，继续关注豪华车销售服务商广汇汽车。本周长期投资组合为：华域汽车、潍柴动力、广汇汽车、银轮股份、拓普集团、上汽集团和星宇股份。
        风险提示：  国内汽车产销量不达预期；新能源车外资在华设厂进度不及预期；新能源车与智能驾驶产业发展不及预期；自主整车与零部件企业经营不及预期。