华泰证券-电力设备新能源行业周报：风光边际向好，电动车仍高景气-180423

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        本周行业细分板块普遍下跌，光伏板块相对跌幅较小
        本周电力设备新能源行业细分板块都呈下跌趋势，其中跌幅最大的前五大细分板块分别为锂电池指数、风电、燃料电池指数、机器人指数、工业4.0指数，跌幅分别为-7.15%、-6.44%、-6.42%、-6.36%、-5.45%。下跌程度最小的板块为光伏板块，跌幅为-1.39%。
        新能源车：高性价比新车型频出，补贴清算缓解资金压力
        近期威马EX5  等定价8-11  万，综合续航300-400  公里的车型频出，有望产生明星车型，引导新能源车市场化转型。4  月18  日，新能源车补贴清算申请开启，此次明确2017  年及以前销售的运营类车辆累计里程要求是2万公里而非此前规定的3  万公里，好于预期，有利于缓解产业链资金压力。目前锂电产业链短期分化加剧，行业洗牌可能造成结构性淡季。但是由于下游潜在明星车型以及升级版的A00  级车型接力，我们认为新能源车产销持续向好趋势不变。我们建议紧抓龙头，关注格局有望清晰的电解液，以及边际向好的高镍三元以及软包电池。
        光伏：提升自发自用比例，分布式光伏持续快速发展
        全额上网分布式纳入指标管理符合预期，规模管理下放至各省。《管理办法》进一步提升就地消纳的比例，符合分布式能源发展初衷。政策的出台将进一步促进各省能源部门的主观能动性，在电网接入、就地消纳、用地等方面会同电网、发改、国土等部门加速推进分布式能源发展。我们看好户用及50kW-6MW  分布式项目的持续增长。硅料继续看涨，电池片酝酿涨价。随着二季度的到来及630  抢装潮的临近，  3  月下旬以来的硅料涨价趋势延续。看好光伏板块复苏，推荐短期硅料价格企稳回升，硅料、电池片双龙头通威股份。
        风电：分散式风电红利落地，简化审批流程是亮点
        《分散式风电项目开发建设暂行管理办法》正式下发，从政策层面对分散式风电开发的项目审批、电网接入、运营管理等方面给予充分支持。核准承诺制是最大亮点，简化流程、缩短开发周期。电压等级扩围至110kV，电网按月结算电费和转付国家补贴资金。我们认为，一定区域范围内由一家运营商主导或成为分散式风电开发的突破口。分散式风电政策的落地进一步丰富风电资源的开发形式，继续看好风电板块，推荐受益于风电装机复苏以及行业集中度提升的整机龙头金风科技。
        风险提示：新能源车行业补贴政策出台时点以及内容低于预期，导致新能源车产业链的量价受影响，产业链盈利增长低于预期；光伏相关政策执行效率低于预期，导致装机增速低于预期；风电装机不达预期、弃风限电改善不达预期。