万和证券-每周策略：市场再添新变数，震荡市考验底部支撑-180423

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        主要观点：  
        中美贸易争端现"黑天鹅"事件，美国针对中国企业直接出手制裁，中兴通讯事件引起全国反思，美贸易争端再次出现超预期变化，引起全市场担忧情绪上升。从近期的市场动态来看，自中美贸易争端拟加征关税商品进入公示期以来，贸易争端引发的市场波动逐渐减弱，市场转向自身动能驱动，四月中出现的企稳态势也说明这一点。上周市场的整体运行态势几乎都是围绕中美贸易争端展开，目前大盘已经破坏前期底部3062点，并创出3041点的新低，但是量能并未有效放大，基本仍然维持在低位状态，这就在下行过程中对指数形成一定限制，不过目前市场仍然继续企稳走势，在3050点上方构筑起一个较为稳定的底部对指数后市行情或将产生利好。  
        近期市场波动加大，整体结构性行情虽然不变，但事件驱动导致市场估值出现一定偏离，震荡行情中有望出现企稳。从宏观经济角度来看，目前国内经济形势相对稳定，总体平衡态势不变，虽然市场对于第二季度经济预期略显悲观，但是与主体背离不大，主要还是担忧信用收缩导致投资不及预期以及中美贸易争端继续发酵所致。短期来看A股博弈态势明显，在去杠杆环境中资金情况依然不乐观，市场反弹还需静等贸易摩擦逐步明朗，此时低位震荡或能起到稳定作用。  
        截至上周（2018/04/20）收盘，投资组合综合收益率为-3.42%。受市场整体下行影响，上周投资组合收益略有下行。