兴业研究-联储观察第13期：市场对2018/2019年末的联邦基金利率预期上调-180423

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        摘要
        联储褐皮书对3  月~4  月初经济活动的表述维持上期的“温和转为稳健”，展望维持“积极”。两次提到关税，一是近期钢价上涨有时被归因到关税上，二是和制造业、农业、交通运输业等行业的交流中，他们表达了对新推行和/或计划推行关税的关注。
        波士顿联储主席Rosengren  提及美国经济短期面临更为严峻的贸易考验，他维持了年初以来的鹰派立场。费城联储主席Harker  维持了年初以来的鸽派立场。
        上周美债收益曲线上移、2  年期及以上国债收益率上升超10bp；IRS  收益率曲线轻微上移，1  月期及以上的IRS  收益率均略有上涨，幅度在5bp  以内。
        关键词：联储褐皮书、关税、加息概率