渤海证券-节能环保行业周报：年报和一季报密集披露，关注业绩超预期个股-180427

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        投资要点：
        市场表现
        近5  个交易日内，沪深300  指数下跌1.48%；环保工程及服务指数、水务指数和环保设备指数分别下跌2.41%、2.76%和2.11%，环保板块整体表现不及大盘。细分子行业方面，渤海节能环保行业子行业全部收跌，其中工业节能下跌5.24%，跌幅居首。个股方面，博世科、国祯环保、碧水源等涨幅居前，其中博世科以8.18%的涨幅位居首位；渤海股份、创业环保等则跌幅居前。估值方面，渤海节能环保板块市盈率（TTM，剔除负值）为25.87  倍，与上周相比下降4.47%，相对沪深300  的估值溢价率则下降至102.11%。
        行业动态
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        2、生态环境部三天通报六起典型案件，一批责任主体受到严肃处理
        3、广西全面排查集中式饮用水水源地
        4、陕西省印发方案安排部署自然保护区监督检查专项行动公司信息
        5、大禹节水：收到15.92  亿元农村生活污水处理项目成交通知书
        6、铁汉生态：联合中标1.4  亿元示范村建设项目
        7、南方汇通：中标10.63  亿元水处理工程运营项目
        8、  迪森股份等公布2017  年年度报告/2018  年第一季度报告
        投资策略
        目前正值年报及一季报密集披露期，截至4  月26  日，渤海节能环保板块共有59  家上市公司发布2017  年度报告，其中56  家公司盈利为正值，业绩同比实现正增长的公司数量占比达76.2%。56  家公司中，业绩增速超过30%公司数量占比达到42.9%，其中业绩实现翻倍的公司比例为12.5%。一季报表现方面，目前共有45  家上市公司发布2018  年一季报/业绩预告，其中34  家公司盈利为正值，业绩同比实现正增长的公司数量占比达60%。34  家公司中，业绩增速超过30%公司数量占比达到55.9%，其中业绩实现翻倍的公司比例为23.5%。个股上看，盈利增速则继续加剧分化。整体而言，环保行业业绩增速有所放缓，主要是受融资成本上升、部分项目进展不及预期等影响。但是，  我们认为，随着环保税征收、排污许可证有序发放以及环保监管力度不断趋严，环保行业长期向好的逻辑并未改变。投资策略上，继续建议以业绩为主线，精选项目储备充沛、业绩增长有保障的优质个股。维持行业"看好"投资评级。本周股票池推荐：国祯环保（300388.SZ）、博世科（300422.SZ）、先河环保（300137.SZ）和碧水源（300070.SZ）。  
        风险提示
        1）政策落实不及预期；2）行业竞争加剧致毛利率下滑。