兴业研究-中国经济季度数据预测更新：开启常态化降准新时代-180426

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        摘要
        2018  年以来宏观经济指标与政策出现了新的变化：社融与M1  增速显著下滑、央行降准并置换MLF、扩大对外开放的步伐也正在加快。据此，我们对季度经济数据预测做出如下调整：
        第一，将全年社融与M1  增速分别调低至10.3%和8.8%。年内央行可能继续降准并置换MLF，下半年M1  增速或将受降准提振而回升。
        第二，随着国内市场的日益开放，全年进口增速可能提高至16.3%。
        第三，社融增速下行，与地方政府和国有企业降杠杆可能拉低房地产建安投资与基建投资，全年PPI  同比中枢可能为3.4%。