华泰证券-交运行业周报：票价放开逐步兑现，继续推荐航空-180501

《华泰证券-交运行业周报：票价放开逐步兑现，继续推荐航空-180501（14页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华泰证券-交运行业周报：票价放开逐步兑现，继续推荐航空-180501（14页）.pdf（14页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        股价回顾、推荐和关注股票
        上周沪深300  小幅下跌0.11%、交运指数上涨2.33%。分子板块看：1）机场领涨6.20%，上海机场股价反弹拉动板块上涨；航空上涨5.72%，因各航司一季度业绩超市场预期，近期票价放开逐步兑现，市场看好板块景气上行；2）铁路上涨3.69%，因广深铁路一季报超市场预期；高速公路上涨0.53%，表现平淡；3）航运、港口分别上涨0.90%和0.64%，表现平淡；4）物流下跌0.01%，因大宗及快递物流权重股下跌影响。A  股推荐：南方航空、中国国航、广深铁路、大秦铁路、上海机场、上港集团。H  股关注：南方航空、中国国航、中航信、深圳国际。
        板块观点
        航空--增持：上周油价上涨1.2%，人民币小幅贬值0.8%；新航季供给紧缩持续，票价放开逐步兑现，看好行业景气上行，建议增持。铁路--增持：受贸易摩擦影响较小，增值税税改释放利好。机场--增持：时刻收紧导致业绩增幅放缓，但盈利稳定分红率高，配置价值突出。航运--增持：上周BDI、SCFI  和BDTI  分别上涨18.74%、12.76%和1.10%。各板块运价连续三周保持上涨趋势。物流--增持：快递行业与龙头3  月数据喜人，行业集中度提升进程有望加速。公路--中性：受贸易摩擦影响较小，降准利好高股息率标的。港口--中性：整合、自贸港主题延续；吞吐量稳步向好。
        航空：深航、南航、国航核心航线陆续提价，票价放开逐步兑现
        自4  月23  起，各大航司陆续实现部分核心航线经济舱提价，其中深圳航空的北京-深圳、南方航空的北京-广州、中国国航的天津-深圳航线均陆续提价10%。据三大航管理层指引，预计均将于2  个月内完成首轮航线的提价。新航季，供给紧缩持续，票价管制放开逐步兑现，双轮驱动逻辑不破。
        新覆盖个股：德邦股份
        德邦股份是我国领先的公路快运服务提供商，在干线物流领域具备网络、规模和品牌优势，虽然面临加盟制快运企业和快递系企业的挑战，但快运行业市场空间大，格局分散，公司具备先入优势，竞争影响短空长多。看好公司战略布局的重货快递业务，该市场竞争压力小、具备一定壁垒，德邦有望成为细分市场龙头，成为公司成长新引擎。预计2018-2020  年归母净利润分别为6.43/8.42/11.18  亿元，首次覆盖，“增持”评级。
        铁总与建设银行签署关于市场化债转股合作相关协议
        据人民铁道网报道，4  月24  日，铁总与建设银行签署关于市场化债转股合作相关协议。中国铁路总公司党组书记、总经理陆东福表示，希望深化与建设银行的战略合作，把厦深铁路广东有限公司市场化债转股项目打造成为铁路降杠杆、提质增效的示范项目。我们认为，债转股利好铁总盘活资产、降低资产负债率、降低财务费用支出。
        风险提示：经济低迷，国际贸易摩擦，国企改革低于预期，市场竞争加剧，油价大幅上涨，人民币大幅贬值，高铁提速，疾病、自然灾害等不可抗力。