德勤-中国2018PE二级市场白皮书（首份）：解读S基金-180505

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        报告核心观点
        现状
        国内S基金不论从募集数量还是募集规模都不及国外十分之一，从事S基金的专业人才也较为匮乏，GP参与意愿较低，LP多持观望态度。IPO、并购、股权转让等仍是GP首选退出方式，很多LP还不知道有此类退出方式存在，市场还处于萌芽发展阶段
        优势
        S基金是从VC/PE基金较为成熟时进入，提升了基金效益可见度，降低“盲池”风险，同时S基金可获得更高的IRR、更低的风险、更快的资金回收周期
        问题
        国内LP散户类型较多，很难形成稳定可持续甚至大规模的交易，交易结构也比较复杂。另外，能够起到完善发展PE二级市场的中介机构较少，系统性做S基金的专业机构少
        趋势
        国内PE二级市场买方数量陆续出现，2011年前成立的大量基金面临退出，IPO审核愈加严格，减持新政等三大因素会刺激PE二级市场的快速发展在国内指日可见