华泰证券-汽车行业周报：乘用车小幅回暖，重卡继续超预期-180506

《华泰证券-汽车行业周报：乘用车小幅回暖，重卡继续超预期-180506（11页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华泰证券-汽车行业周报：乘用车小幅回暖，重卡继续超预期-180506（11页）.pdf（11页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        汽车板块表现回顾：小幅跑赢沪深300  股指，汽车零部件领涨
        本周汽车板块涨幅为+0.46%，跑赢沪深300  股指0.26pct。其中，汽车零部件板块涨幅最大为+1.48%，汽车销售及服务板块涨幅最小为-0.90%；乘用车板块涨幅-0.38%，商用车板块涨幅-0.33%。汽车零部件板块涨幅最大个股为文灿股份（+33.14%），汽车销售及服务板块涨幅最大个股为大东方（+3.61%）。推荐组合中，华域汽车涨幅为9.78%，表现最优。
        增值税率降低有望促进汽车消费，预计乘用车销量有望维持小幅回暖势头
        据乘联会数据，4  月乘用车日均零售5.4  万台，同比增长9.9%；4  月前三周日均批发5.2  万台，同比增长23.6%。我们认为，日均批发销量高增速反映渠道补库存需求较为强烈，但中国汽车流通协会披露的汽车经销商库存预警指数（4  月54.6%）继续位于警戒线之上；5  月1  日起购车增值税税率由17%下调为16%，有望在一定程度上促进汽车消费，我们预计上半年乘用车销量有望维持小幅回暖势头。分车企来看，广汽自主品牌1-4  月累计销量同比增长18.01%。我们认为优势自主品牌强产品周期下销量增速有望持续高于行业，关注上汽集团，广汽集团。
        4月重卡销量继续超预期，重卡景气上半年有望持续
        据第一商用车网，4  月重卡销售12.1  万辆，同比增长16%，打破了2010年4  月11.59  万辆的4  月销量纪录。今年1-4  月重卡累计销售44.44万辆，同比上涨14%，延续了2017  年以来的重卡高景气。我们认为3-4  月重卡销量超预期主要原因是年初基建项目开工，工程重卡出现集中采购。我们认为，考虑物流重卡治超政策影响持续、排放标准升级叠加重卡更新换代高峰等因素，预计重卡景气上半年有望持续，全年销量韧性有望超预期。建议继续关注重卡相关标的：威孚高科、潍柴动力。
        关注优势自主品牌龙头及重卡相关标的
        我们认为，增值税率降低有望促进汽车消费，延续乘用车销量小幅回暖趋势，关注优势自主品牌龙头上汽集团/广汽集团，及豪华车销售服务商广汇汽车。4  月重卡销量继续超预期，全年销量韧性有望超预期，关注重卡相关标的：威孚高科、潍柴动力。本周长期投资组合为：华域汽车、潍柴动力、广汇汽车、银轮股份、拓普集团、上汽集团和星宇股份。
        风险提示：乘用车销量不及预期，自主品牌与豪华车销量不及预期，重卡销量不及预期。