华泰证券-商业贸易行业零售·精彩每周报：可选持续复苏，关注低估值百货-180506

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        上周行业表现
        上周（05.02-05.04）商贸零售板块上涨1.73%，跑赢上证综指1.56  个百分点。从各子板块看，百货板块上涨2.36%，涨幅最大；超市板块上涨1.10%，涨幅最小。动态估值角度看，商贸零售行业动态市盈率（PE/TTM）为27.10X；子板块中，贸易与连锁板块PE  估值最低，分别为21.55X  和24.14X；超市和零售板块估值最高，分别为54.31X  和27.10X。上周商贸零售板块涨幅前五的股票是宏辉果蔬（16.1%）、王府井（12.8%）、天虹股份（10.5%）、莱绅通灵（10.4%）、跨境通（9.4%）；跌幅前五的股票分别是人人乐（-4.7%）、顾地科技（-4.6%）、宏图高科（-3.9%）、*ST  成城（-3.3%）、商业城（-3.3%）。
        本周投资策略
        主线一：2018Q1  百货板块收入同比增长4.7%，自2016  年开始行业持续回暖，建议关注低估值龙头及优质可选消费品企业。王府井，买入；天虹股份，增持；莱绅通灵，买入；飞亚达A，增持。主线二：2018Q1  网络零售额累计同比增长35.4%，大幅高于社零总额8.07%的同比增速，叠加阿里、京东等中概股回归在即，建议关注电商板块投资机会，推荐苏宁易购，买入；南极电商，增持；跨境通，买入。主线三：超市行业强者恒强，集中度加速提升，建议关注步步高，增持；家家悦，买入；永辉超市，增持。
        行业重要资讯
        1）5  月2  日，小米集团正式向港交所递交了上市申请，有望成为港交所“同股不同权”第一股，这也将是2014  年来全球最大IPO。2）步步高进军社区生鲜新零售业态，开出好爸爸生鲜。3）五一假期，京东X  无人超市雄安新区店正式亮相，这家门店是京东X  无人超市目前最大的一家门店，同时也是京东助力雄安新区建设的首个实际落地项目。4）J  Sainsbury  plc  将以75  亿英镑，约合100  亿美元收购Asda，合并后公司在英国杂货市场的份额将超越目前头号玩家Tesco  PLC(TSCO.L)  乐购。5）森马拟8.44  亿收购欧洲中高端童装企业Kidiliz  集团。6）跨境电商开辟新“战场”，网易考拉海购开出首家线下店“海淘爆品店”。
        上市公司重要公告
        1）华联股份全资子公司华联海融拟使用自有资金不超过1  亿元人民币购买华联汇垠稳健6  号私募投资基金份额。2）南京新百因重大资产重组工作尚未完成，无法按期复牌。3）ST  成城  2016  年、2017  年度经审计的净利润为负值，上海证券交易所将对公司股票实施退市风险警示。4）我爱我家与中国建设银行股份有限公司签署《住房租赁业务战略合作框架协议》。5）翠微股份于2018  年5  月3  日与西藏集义合作设立翠微新生活基金，规模为5.02  亿元，公司出资5  亿元，西藏集义出资200  万元。
        风险提示：食品安全事件；黄金珠宝消费景气度下滑；经济景气度大幅下滑导致消费需求疲软。