交通银行-利率周评：债市趋势中断条件正逐个触发-180507

《交通银行-利率周评：债市趋势中断条件正逐个触发-180507（4页）.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《交通银行-利率周评：债市趋势中断条件正逐个触发-180507（4页）.docx（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        债市趋势中断条件正逐个触发
        跨月之后，市场流动性压力整体有所改善，DR系列利率与SHIBOR小幅回落，利率互换IRS多数明显下行。交易所债券回购加权平均利率也出现下行，非银机构的流动性压力也得到缓解。交银IBLI指数监测结果显示上周银行间市场流动性压力始终维持“正常”的压力较小状态。国债到期收益率短端明显回落而中长端利率走平，0年期国债到期收益率由4月28日的2.98%回落至5月4日的2.52%，“√”型国债收益率曲线向更加平滑修复。目前应关注前一阶段债市普涨行情之后，出于规避短期风险的考虑，机构可能有调降杠杆的需求。
        5月初市场流动性预计会延续数日宽松，但宽松程度可能不及今年一季度。加之，国内债市经历前一阶段利率回落后，中美长端利率已经低于了央行所谓的“舒适区间”。政治局会议又强调“推动债市健康发展，及时跟进监督，消除隐患”。预计“严监管+稳货币”的政策组合会继续保持，前期阶段性行情中债市所加杠杆，未来一段时间可能需要调降。资管新规正式版，由于缓冲期较长，较市场此前的预期相对乐观。因而该正式版落地对于近期债市的影响较小。10年期国债到期收益率这周可能在3.65%和3.75%之间震荡。
        BTI债市技术研判：紧随国开债，公司债、企业债板块也都触发趋势中断条件，债市利率存在技术上转“震荡”的可能。