华泰证券-传媒互联网行业2018年周报第14期：坚守龙头，关注院线及主题性概念-180513

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        投资周观点
        2018  年5  月7  日至5  月11  日，传媒（中信）板块上涨1.21%，跑赢创业板（1.10%）0.11  个百分点，日均成交额环比上涨11.30%。板块有所回暖。我们近期梳理了传媒板块2017  年年报和2018  年1  季报的业绩，统计后显示：板块内部分化明显，部分龙头公司基本面优质，估值已相对低估；细分行业中，阅读板块、院线板块景气度相对较高。整体而言，板块估值一段时期内将保持平稳，我们建议投资者更多关注个股的投资机会。
        建议以三条逻辑寻找投资标的
        1、关注基本面优质、估值低估、行业景气度较高的细分龙头：光线传媒、华谊兄弟、完美世界、新经典、城市传媒等以及具备核心媒体资源的营销公司；2、《复仇者联盟3》票房表现抢眼，院线板块有望持续表现，关注幸福蓝海、中国电影、横店影视、金逸影视等；3、主题性概念：俄罗斯世界杯将于6  月14  日开始，关注相关概念标的：莱茵体育、当代明诚。
        重点公司动态
        1）天舟文化：公司拟以支付现金3.75  亿元购买四九游25%股权；全资子公司游爱网络拟通过支付现金2.16  亿元购买海南奇遇72%股权；2）光线传媒：孙公司彩条屋影业以自有资金39,996,187.50  元认购大千阳光发行的股票6,471,875  股。认购完成后，彩条屋持有大千阳光20%的股份；3）城市传媒：公司拟以自有资金不超过4,000  万美元参与认购美元基金，该美元基金投资标的为国内某移动互联网音频行业企业。
        行业动态
        1）游戏：腾讯连续两年成为全球游戏营收榜第一；2）影视：移动电影院APP  正式发布；《复仇者联盟3》内地预售票房创纪录，首日票房位于内地影史第三位；阿里影业截至2018  年3  月31  日十五个月营收约33  亿元，净亏损16.59  亿元；3）直播：虎牙直播挂牌纽交所，上市首日涨幅超33%。
        影视数据
        1）光线影业参与出品和发行的《超时空同居》5  月18  日上映；2）电视剧方面，华熙泰和《真爱的谎言之破冰者》东方卫视收视率1.01%排名第一；3）网络点击：浩瀚娱乐（华谊兄弟）、耀客传媒、浙江常升（华谊兄弟）《远大前程》网络点击5.42  亿次排名第四。自制网络剧方面，完美世界（完美影视）《烈火如歌2018》网络点击1.54  亿次排名第七。自制综艺方面，芒果TV《妈妈是超人》网络点击1.22  亿次排名第四。
        风险提示：政策监管的不确定性，影视剧存在市场反馈不达预期的可能性。