华泰证券-通信行业特朗普称为中兴提供重返经营正轨之路点评：中兴事件重大进展，或将妥善解决-180514

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        特朗普发推文称将为中兴提供重返经营正轨之路，中兴事件或将妥善解决
        据和讯网报道，北京时间13  日晚23  点左右（美国当地时间13  日上午11点左右），特朗普发布推文表示，将为中国的通信巨头中兴通讯提供一条快速重返经营正轨的道路，已指示美国商务部尽快完成手续。我们认为，此番特朗普表态，表明中兴事件取得重大进展。中兴事件作为中美贸易战中的重要一环，这一进展或意味着中美贸易战和谈取得明显的成果，和谈或将继续推进，中美贸易战妥善解决有望。建议继续密切关注中兴事件进展，同时建议关注5G  受益确定性高的标的和芯片国产替代标的。
        中兴通讯经营活动有望恢复，未来将受益于5G  建设
        4  月28  日，中兴通讯公告公司2018  年一季报，今年一季度，公司实现营业收入288.80  亿元，同比增长12.18%；实现归母净利润16.87  亿元，同比增长39.01%。同时，公司在一季报中称，目前公司正在评估拒绝令对公司的影响。待公司全面、准确地估计拒绝令对公司2018  年第一季度报告的影响后，公司将重新编制2018  年第一季度报告并披露。我们认为，BIS拒绝令事件有望妥善解决，公司有能力快速恢复正常的经营活动，减小公司业绩的受影响程度。此外，公司未来将受益于5G  建设，公司业绩有望保持较高的增长速度。建议持续密切关注中兴事件的后续进展情况。
        5G  进展有序，建议关注5G  受益确定性较高的标的
        今年以来，5G  商用推进有序进行，国家层面高度重视。3  月5  日，李克强总理在政府工作报告中指出要加快制造强国建设，推动集成电路、第五代移动通信等产业发展。4  月，国家发展改革委、财政部下发了降低部分无线电频率占用费标准的通知，利好5G  建设。上升到国家战略层面的5G  网络将作为提供信息数据实现高质量互联互通的重要基础设施平台，为我国的经济转型做出重要贡献，我们建议市场继续给予重点持续关注。我们认为，行业龙头中兴通讯事件或将妥善解决，建议关注5G  板块，继续推荐5G  受益确定性较高的光迅科技、烽火通信、博创科技、新易盛。
        高端芯片对美依赖严重，继续关注国产芯片相关标的
        目前我国已在高端通信设备制造产业取得全球龙头地位，但对于美国公司的CPU、FPGA、AD/DA、射频芯片、高速光模块、DSP  等高端电子元器件的依赖较为严重，在全球市场内几乎无可替代。中兴事件以来，国内芯片自主制造行业受到持续关注。建议关注军工通信龙头海格通信，通信PCB  覆铜板国产替代生产商生益科技，光模块领域的博创科技、新易盛，移动通信芯片领域的*ST  大唐，射频芯片领域的和而泰、金信诺，以及北斗导航电子器件龙头振芯科技。
        风险提示：中兴通讯恢复经营不及预期；中美贸易战情况恶化或解决速度不及预期；5G  进展不及预期。