渤海证券-节能环保行业周报：《钢铁企业超低排放改造工作方案（征意稿）》公布-180518

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        投资要点：
        市场表现
        近5  个交易日内，沪深300  指数下跌0.75%；环保工程及服务指数、水务指数分别下跌1.35%、1.26%，环保设备指数上涨1.63%，环保板块整体表现略逊于大盘。细分子行业方面，渤海节能环保行业子行业涨跌互现，其中大气治理上涨0.38%，涨幅居首；工业节能下跌2.52%，跌幅居首。个股方面，东江环保、钱江水利、龙净环保等涨幅居前，其中东江环保以5.83%的涨幅位居首位；神雾环保、伟明环保等则跌幅居前。估值方面，渤海节能环保板块市盈率（TTM，剔除负值）为26.93  倍，与上周基本持平，相对沪深300的估值溢价率则上升至110.72%。
        行业动态
        1、  生态环境部公布《钢铁企业超低排放改造工作方案（征求意见稿）》
        2、  雄安新区生态环境局挂牌  实行以省环保厅为主的双重管理
        3、  河北环境监测重大改革出台  年底将初步建立五级生态环境监测网络
        4、  浙江省全面启动饮用水水源地环境问题整治
        公司信息
        5、  中原环保：联合体中标约14  亿元生态水系建设工程PPP  项目
        6、  东江环保：签订涉县循环经济示范中心项目合同书
        7、  雪迪龙：中标8,580  万元国家地表水自动监测系统项目
        8、  三聚环保：与石科院签署战略合作协议
        投资策略
        近日，生态环境部公布《钢铁企业超低排放改造工作方案（征求意见稿）》（以下简称“方案”）。方案提出，到2020  年10  月底前，京津冀及周边、长三角、汾渭平原等大气污染防治重点区域具备改造条件的钢铁企业基本完成超低排放改造；到2022  年底前，珠三角、成渝、辽宁中部、武汉及其周边、长株潭、乌昌等区域基本完成；到2025  年底前，全国具备改造条件的钢铁企业力争实现超低排放。同时，方案明确钢铁行业超低排放的具体指标为：烧结机头烟气、球团焙烧烟气在基准含氧量16%条件下，颗粒物、二氧化硫、氮氧化物小时均值排放浓度分别不高于10、35、50  毫克/立方米。方案还提出，钢铁企业的所有生产工序均应达到超低排放水平。本次公布的方案是继去年6  月原环保部发布《钢铁烧结、球团工业大气污染物排放标准》等20  项国家污染物排放标准修改单（征求意见稿）之后又一具有重要意义的指导性文件，有利于加快钢铁行业超低排放改造工作的进一步落实和推进，显示了政府打赢蓝天保卫战的坚定决心，有利于全国非电大气治理行业需求的加速释放。
        投资策略上，建议关注大气治理产业链内技术优势突出、订单储备充沛、具备一定项目经验的优质龙头个股。维持行业“看好”投资评级。本周股票池推荐：龙净环保（600388.SH）、清新环境（002573.SZ）、国祯环保（300388.SZ）和碧水源（300070.SZ）。
        风险提示
        1）政策落实不及预期；2）行业竞争加剧致毛利率下滑。