华泰证券-商业贸易行业零售·精彩每周报：扩大内需利好消费板块-180520

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        上周行业表现
        上周（05.14-05.18）商贸零售板块上涨0.38%，跑输上证综指0.51  个百分点。从各子板块看，连锁板块上涨1.65%，涨幅最大；超市板块下跌1.03%，跌幅最大。动态估值角度看，商贸零售行业动态市盈率（PE/TTM）为24.33X；子板块中，贸易与百货板块PE  估值最低，分别为19.46X和23.49X；超市和零售板块估值最高，分别为41.48X和24.77X。上周商贸零售板块涨幅前五的股票是来伊份（18.0%）、宏辉果蔬（13.6%）、南纺股份（11.2%）、萃华珠宝（7.5%）、安德利（6.4%）；跌幅前五的股票分别是金一文化（-18.8%）、南宁百货（-5.8%）、利群股份（-5.8%）、顾地科技（-5.4%）、远大控股（-4.7%）。
        本周投资策略
        主线一：中美贸易停战，外围环境向好；扩大内需利好消费板块。建议关注低估值龙头及优质可选消费品企业。王府井，买入；天虹股份，增持；周大生，买入；飞亚达A，增持；莱绅通灵，买入。主线二：2018Q1  网络零售额累计同比增长35.4%，大幅高于社零总额8.07%的同比增速，叠加阿里、京东等中概股回归在即，建议关注电商板块投资机会，推荐苏宁易购，买入；南极电商，增持；跨境通，买入。主线三：超市行业强者恒强，集中度加速提升，建议关注步步高，增持；家家悦，买入；永辉超市，增持。
        行业重要资讯
        1）腾讯第一季度总收入735.28  亿元，比去年同期增长48％，财报三次提及智慧零售。2）5  月14  日，京东与360  手机签署2018  年战略合作协议，京东将在供应链、金融、大数据、产品规划、定制化运营、营销服务和线下市场等方面，给360  手机以协助。3）唯品会一季度净营收总额为199  亿元人民币，同比增长24.6％，与京东、腾讯的合作进入战略落地期。4）全球最大硬奢集团历峰宣布收购全球最大在线奢侈品零售商YNAP，收购金额53  亿元。5）5  月15  日起，海澜之家将与其他233  只中国A  股首次被纳入MSCI  指数体系，是国内唯一上榜的服饰集团。
        上市公司重要公告
        1）利群股份拟收购乐天购物（香港）持有100%股权的香港法人公司2  家及华东地区法人公司10  家，交易对价为人民币1,665,344,956  元。4）兰州民百全资子公司杭州环北向上海尚敏转让其持有的永菱  90%的股权以及向上海昶褚转让乾鹏  100%的股权。5)鄂武商A  董事、监事以及高管人员拟减持公司股票，合计减持353,163  股，占公司总股本0.0463%。
        风险提示：食品安全事件；黄金珠宝消费景气度下滑；经济景气度大幅下滑导致消费需求疲软。