国元证券-转债周报：三千年后知谁在，何必劳君报太平-180521

《国元证券-转债周报：三千年后知谁在，何必劳君报太平-180521（16页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国元证券-转债周报：三千年后知谁在，何必劳君报太平-180521（16页）.pdf（16页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        摘要：
        一、重大讯息
        1、明晟公司（MSCI）：234  只  A  股被纳入  MSCI  指数体系。MSCI  表示，将从  2018  年  6  月起把  A  股纳入  MSCI  新兴市场指数，此次纳入的成分股数量为234  只，纳入因子为  2.5%。2018  年  8  月将会提升纳入比例至  5%。
        2、美国总统特朗普会见习近平主席特使、国务院副总理刘鹤。特朗普表示，希望两国经济团队共同努力，积极解决双方经贸关系中存在的问题。美中应重点在能源、制造业领域加强贸易投资合作，扩大农产品贸易和市场准入，加强知识产权保护合作，为两国人民带来更多实际利益。
        二、市场回顾
        1、上周股票市场整体缩量上升。其中上证综指（000001.SH）小幅上升0.95%，收于  3193.30  点。深证成指收于  10672.52  点，上升了  0.36%。两市成交额均小幅下降，其中上证综指日均成交金额为  1657.2587  亿元，较上周减少了  2.92%；而深证成指日均成交额为  2183.7536  亿元，较上周小幅下降了10.62%。
        2、上周所有尚在续存期的可转债对应正股的平均收益率为  0.04%，其中公募可转债为  0.50%，私募可转债为-0.23%。
        3、DR007  上周震荡下行，周五收盘价均价收于  2.6962%。
        4、上周正股上涨  0.78%，转债指数反而下降了  0.35%。
        5、目前已获证监会或国资委批准的可转债共有17支，总发行规模155.6661亿元。已过发审委的可转债  20  支，总规模  187.7612  亿元。
        6、目前处于续存期内的转债共  239  支，其中公募转债  85  支，私募转债  150支，另有  4  支“双创债”。上周有两支公募转债上市，没有转债退市。
        7、上周转债正股投资组合收益率为  1.81%，表现明显优于大盘。截至  5月  18  日，转债正股量化投资组合累计收益为  22.24%，年化收益率为  29.1%。
        三、投资建议
        上周股票市场伴随着  MSCI  成分股名单公布震荡上行，化工板块独领风骚。债市受到违约抛售、油价波动以及投资者风险偏好提升等因素影响稍有利空。转债市场同样如此，整体发挥不及正股，但交易量有所回升。本周，中美贸易战终于告一段落。普天同庆之时转债市场必将陷入分化，前期涨幅较大的农业、石油化工板块受到开放进口的影响，极大可能出现回调。而前期表现不佳的电子科技、苹果产业链、汽车零部件板块则有望逆袭。但是，资金的转换总需要些时间，把握趋势，踩准节奏很重要。具体涉及转债可参见报告正文策略推荐部分。另外，目前已有如  15  清控  EB  在内的多支转债面临回售风险，发行方若仍想换股、避免回售可能会拉高股价或促成下修，投资者需密切关注。最后，独角兽频频出动，近期转债审核速度可能较慢，投资者可提前布局优先配售的个股。
        风险警示：利率大幅上升、可转债政策变化、正股突发性重大利空等风险。