华泰证券-交运行业周报：油价贸易战现转机，利好航空航运-180527

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        股价回顾、推荐和关注股票
        本周沪深300  下跌2.22%、交运指数上涨0.34%。分子板块看：1）航运、港口分别上涨2.46%和0.65%，中美贸易、布伦特油价走势双双出现转机，市场情绪向好；2）航空上涨0.51%，因各航司核心航线继续提价，布油价格有所回调；机场下跌2.77%；3）物流板块上涨1.47%，因供应链次新股拉动；4）高速公路上涨0.72%，彰显防御属性；铁路下跌1.87%。A股推荐：中远海控、中国国航、南方航空、广深铁路、华贸物流、上海机场。H  股关注：中国国航、南方航空、中航信、深圳国际。
        板块观点
        航空-增持：本周布油均价维持79.2  美元/桶，人民币兑美元走势平稳；新航季供给紧缩票价放开双轮驱动逻辑不破，建议增持。航运-增持：本周BDI  下跌16.03%，SCFI  和BDTI  分别上涨1.39%和10.20%。中美贸易出现转机，利好航运板块。铁路-增持：公转铁政策利好铁路货运量长期增长。机场-增持：时刻收紧使业绩增幅放缓，但盈利稳定分红率高，配置价值突出。物流-增持：快递业务量维持较高增长，各公司分化显著，2Q  旺季值得关注。公路-中性：受贸易摩擦影响较小，配置首选高股息标的。港口-中性：装卸费下调、禁止汽运煤，行业短期承压。
        中美贸易出现转机，利好航运板块
        中美贸易出现转机，中方表示将有意增加美国农作物和能源进口，利好航运板块：1）中方有意对美国LNG  和原油进口增加，或将催化油运板块供需格局加快改善。中远海能和招商轮船作为中美LNG  运输项目主要承运商，将长期受益LNG  运输业务带来的需求增长和盈利贡献；2）中美贸易向好，特别是美国至中国集装箱货量或迎来增长空间，利好集装箱运输；3）中方有意增加美国农作物，特别是大豆进口，利好干散货船需求向好，运价提升。
        交通部将推动取消高速公路省界收费站，利好物流降本增效
        5  月24  日，交通部对国常会提出的取消高速公路省界收费站的任务进行解读。1）取消省界收费站，主要是利用ETC  替代人工收费的方式，提高通行效率、降低物流成本。2）执行的难点在于，高速公路收费政策、收费系统和清算系统实行以省为主的管理体制，取消省界收费站需要在车辆识别、路径识别、系统运算、网络安全、跨省协调等方面调整和强化。3）交通部已制定专项工作方案，将选择条件较好的地区开展试点。我们认为，取消高速公路省界收费站，利好物流企业降低成本，对高速公路上市公司的影响较小。
        风险提示：经济低迷，国际贸易摩擦，国企改革低于预期，市场竞争加剧，油价大幅上涨，人民币大幅贬值，高铁提速，疾病、自然灾害等不可抗力。