华泰证券-电力设备新能源行业周报：新能源动能转换迎新时代-180528

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        上周行业大部分板块均呈下跌趋势，风电板块跌幅较大
        上周大部分的细分板块均呈下跌趋势，其中跌幅最大的前5  大板块分别为风电、二次设备、互联网指数、电力设备指数、光伏。跌幅分别为-4.32%、-1.99%、-1.98%、-1.90%、-1.89%，其中核电与燃料电池指数板块呈上涨趋势，涨幅分别为0.40%、0.11%。
        新能源车：新规推动电池行业增效提质，6  月或将是动力电池行业拐点
        5  月25  日，发改委发布了《汽车产业投资管理规定（征求意见稿）》，首次对新建产能和已有产能提出产能利用率要求，并且再次强调动力电池的高能量密度要求。我们认为新规或将加速动力电池行业产能出清，倒逼行业加速发展高镍三元和软包电池来实现高能量密度目标。过渡期即将结束，6月或将是动力电池产业拐点。当前时点，我们仍然看好行业边际向好趋势，短期从业绩增长预期较好的角度建议关注正极材料龙头杉杉股份、负极的龙头璞泰来，隔膜龙头星源材质。从边际改善的角度，关注铝塑膜龙头新纶科技、软包电池领先企业亿纬锂能，高镍三元龙头当升科技。
        光伏：需求致单多晶硅片价差持续拉大，政策调整加速行业市场化
        隆基单晶硅片再调价，由4.5  元/pcs  下调0.25  元/pcs  至4.25  元/pcs。调价后，单多晶价差仍维持在1.1  元/pcs，此次主动调价旨在维持单晶性价比优势。多晶产业链持续跌价，致使部分二、三线厂商出现恐慌抛售，避免承受更大的跌价损失。隆基股份先后与OCI、大全新能源、通威股份签订多晶硅料三年采购长约，总计约15.92  万吨，满足约50GW  硅片的原料需求，高品质单晶用料仍处于供需偏紧状态。近期新能源板块政策波动较大叠加行业需求较历史同期明显较弱，维持Q2  抢装或低于预期判断。政策变化初衷是逐步实现市场化发展，推荐硅料、电池片双龙头通威股份。
        风电：开启全面竞价上网新时代，短期抢装逻辑强化
        国家能源局下发《关于2018  年度风电建设管理有关要求的通知》,风电告别“标杆电价”正式进入了“竞价上网”阶段。风电项目竞争配置的是年度开发规模指标，而非资源开发权。竞价上网带来风资源价值优势相对减弱，逼迫主机厂、开发商、运营商等共同参与市场竞争。2018-2019  年短期抢装逻辑强化，已核准项目价值凸显。政策对分散式项目相对友好，目前可不参与竞价上网，后续逐步纳入分布式发电市场化交易的范围。风电场造价有望回归到合理水平，看好行业集中度提升，重点推荐龙头企业金风科技。
        风险提示：新能源车产销量增长低于预期，产业链盈利增长低于预期；光伏装机增速低于预期，行业竞争激烈程度超过预期；风电装机不达预期、弃风限电改善不达预期。