万和证券-每周策略：信用违约频现，市场风险偏好下降-180528

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        主要观点：  
        周行情连阳被破，不过当前来看五月整体走势尚可，存量资金博弈明显，市场缺乏主线。上周中美双方达成共识不打贸易战，对市场产生明显利好，但是持久性并不强，说明在中美双方发表声明前，市场对中美贸易问题已经形成了较为乐观的态度，在利好出尽的前提下，指数在周三迎来整体调整走势。从整个五月来看，市场普遍是反弹走势，沪深创业板三大指数周行情均呈现出连阳态势，不过值得注意的是在连阳过程中，量能并没有有效放大，说明当前市场情绪面依然偏谨慎。在持续小幅反弹之后，获利盘面临获利回吐的选择，而上周的洗盘也说明了这一点。  
        本周五A股正式纳入MSCI，增量资金或可激活市场情绪。当前市场缺少明确主线，板块轮动较快，资金普遍持观望态度，做多情绪不高。而在周五，A股就将正式纳如万众期待的MSCI，对于A股国际化，A股对接国际市场将产生里程碑式的意义，虽然开始阶段增量资金不大，但是给予市场信号却是积极的。近期HIBOR普遍呈现上行态势，HIBOR  3个月与HIBOR6个月均升至2017年以来的最高水平，其他短期HIBOR同样呈现上行态势，说明短期流动性依然没有改善的信号。  
        截至上周（2018/05/25）收盘，投资组合综合收益率为-0.60%。受市场整体下行影响，投资组合仓位略有小幅回落，但总体来看依然相对稳健。