上海证券-市场点睛：指数无虞，结构堪忧，“神药”被废-180530

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        市况：翻红板块依然不多
        周二A  股反弹后继续回落，上证指数进一步向3100  点靠拢。50、100  指数相对抗跌，其余各大指数调整幅度偏大且比较均衡，结构方面，机场、港口、纺织、服装、棉花、染料等有所表现，医药、房地产、海南、水泥、券商等跌幅居前，“钢铁侠”午后拉升，翻红板块依然不多，炒作多日的“神药”似被市场抛弃，两市成交保持近期低位水准。
        内外环境引发的市场蝴蝶效应正在释放
        自上周A  股冲高3220  点后持续回落，期间油价和美债利率等持续回落，美元指数保持高位，周末美国商务部长将率队来华就贸易摩擦进一步协商，外部环境有所缓和，但未从根本上改善。从境内情况看，债务违约潮所引发的担忧进一步显现，同时沪深交易所先后对5家ST  公司实施退市措施，进一步警告了市场对绩差公司的炒作，引发的绩差股轮番下跌，业绩不良叠加现金流危机和质押比例过高的非主流公司频频遭到市场抛压，在宏观金融去杠杆背景下，市场流动性压力传导至实体企业，上市公司每日公告减持的公司数量有增无减，有数据显示，且5  月以来，来自资管计划的减持也有150  亿。
        指数无虞  结构机会不多  结构风险不少
        综合来看，市场围绕在3050—3200  点区间已有一个阶段，5  月向上尝试了3200  点一线的压力，那么6  月将回试3000-3050  的支撑，且周五A  股将正式纳入MSCI，下档区间短期仍有一定支撑，不会即刻打破，但来自内外压力的因素正是宏观去杠杆所必须承受的过程，而管理层在此过程中坚定平衡好宏观底线思维，导致A  股指数俯卧撑，但结构层面的机会逐步减少。
        操作建议：中期选股挑剔些
        建议操作层面，控制仓位，待机而动，中期选股标准必须严苛，性价比叠加行业拐点和催化剂，并辅助现金流充裕进行考量，否则宁可暂时观望，也不可盲目作战。