华泰证券-通信行业周报：通信板块低迷，重申盈利估值匹配-180603

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        本周行情回顾：本周市场整体表现低迷，通信板块受影响较大
        本周受中美贸易摩擦影响，市场表现低迷，通信板块受影响较大，通信（中信）指数下跌5.69%，在29  个中信一级子行业中涨幅排名倒数第二；同期沪深300  下跌1.20%，中小板指数下跌2.67%，创业板指数下跌5.26%。本周重点推荐和建议关注的标的中：光环新网下跌12.04%，天源迪科下跌9.00%，星网锐捷下跌9.06%，亿联网络下跌7.23%，和而泰下跌6.47%，南都电源下跌2.33%，中国联通下跌5.07%，新天科技下跌5.92%，金卡智能上涨0.71%。
        中美贸易摩擦再起，继续关注国产替代
        美国时间5  月29  日美国白宫发表声明，将对从中国进口的涉及“产业重要技术”类500  亿美元商品征收25%关税，涵盖进口最终名单将于2018  年6  月15  日之前公布。受贸易摩擦影响，本周通信板块大跌，我们认为我国通信行业上游核心电子元器件缺失问题不容忽视，电子元器件国产替代重要性日益凸显，推荐具有光芯片生产能力的国内光器件龙头光迅科技、军工通信龙头海格通信、移动通信芯片领域  *ST  大唐、射频芯片领域和而泰。
        百度云智能物联网大会在深圳召开，建议关注物联网板块
        5  月31  日，百度云ABC  Summit  2018  Inspire  智能物联网大会在深圳举办。会上，  百度云发布了国内首个智能边缘产品智能边缘BIE  （BaiduIntelliEdge）、面向智能家居领域的智能家居云平台度家DuHome  以及面向汽车行业的智能汽车云平台度行DuGo。我们认为万物互联时代将是通信网络演进发展的下一阶段，进军物联网是传统IT  企业顺应技术演进的必然选择，推荐家电智能控制器行业龙头和而泰，建议关注公用事业终端金卡智能。
        工信部出台新文件，旨在提高偏远与边疆地区4G  覆盖率
        5  月30  日工信部印发《2018  年度电信普遍服务试点申报指南》，文件指出未来任务目标为加快偏远和边疆地区4G  网络覆盖，到2020  年全国行政村4G  覆盖率超过98%，边疆地区4G  覆盖率显著提升，2018  年支持建设4G基站约2  万个。我们认为提高偏远与边疆地区4G  覆盖率、在这些地区建设4G  基站，首先需要铺设4G  相关设备，利好通信设备商，推荐烽火通信。
        重点推荐及建议关注
        18  年运营商资本开支继续下滑，关注自下而上的投资机会，重申弱势市场环境下重视盈利估值匹配的优质科技企业，重点推荐国内云计算龙头光环新网（18  年PE27.78x）、SaaS  服务商天源迪科（18  年PE26.02x）、ICT多业务快速发展的星网锐捷（18  年PE19.97x）、UC  行业龙头亿联网络（18年PE24.97x）、智能控制器领域龙头和而泰（18  年PE29.35x）、低估值再生铅业务高增长的通信电池和储能业务龙头南都电源（18  年PE19.44x）。
        风险提示：中美贸易摩擦持续升级，物联网推广不及预期，偏远和边疆地区4G  推进进度不及预期。