大和证券-万洲国际-0288.HK-受惠低猪肉成本，评级买入-180521

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        大和发表报告称，较低的猪肉成本有利于万洲国际(8,-0.05,-0.62％)（00288）的包装猪肉业务，预期公司史密斯菲尔德（Smithfield）于全年能贡献经营利润增长。该行维持万洲“买入”评级及目标价10.9元。
        报告中称，万洲管理层向分析员透露，预期因中国饲料成本上升及猪肉价格下降，猪肉生产业务会继续市场整合过程，经营环境趋紧也令行业上的较小型企业被淘汰，但管理层表示未有兴趣收购现有的养猪场。
        另外，在原材料成本下跌之下，管理层没有计划调低包装猪肉产品的零售价，但就会推出更多推广活动以带动销售额增长。
        管理层又提到，生猪肉价格于今年第二季已开始放缓，令包装猪肉的经营利润率上升，而史密斯菲尔德仍会以全年取得经营利润增长为目标。