大和证券-玖龙纸业-2689.HK-调低目标价至14.4元，评级持有-180516

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        大和调低玖纸（02689）目标价，由14.8元下调至14.4元，重申“持有”评级。
        该行称，虽然国内旧瓦楞纸箱价格仍受政策影响，不过玖纸至今未有将成本压力转嫁往消费者。该行又称，新政策令美国旧瓦楞纸箱进口更为困难，预计公司未来从美国进口的废纸量将非常有限，公司也计划增加从其他国家，如欧洲及日本进口的废纸量。
        该行表示，虽市场上调公司2019财年度盈利预测至71亿元人民币，但该行认为仍然非常难达标，因管理层预计2018年新增箱柜产能至1000万吨，但该行预计只净新增产能为700万吨，并相信成本较高的国内旧瓦楞纸箱占比越来越高。
        大和调低玖纸2018及2019财年度每股盈利预测1-3％，预计2018年财年度纯利为69.55亿元人民币。
        截至5月16日10：40，玖龙纸业(12.44,-0.04,-0.32％)涨1.36％，报13.4港元。