上海证券-市场点睛：中小创“知耻而后勇”6月变数仍多-180605

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        市况：中小创指数强劲补涨  
        周二A股震荡反弹，中小创领先，上证综指站上3100点，受小米即将登陆沪港两地，小米产业链相关的芯片、智能手机等板块表现强势，医药、有机硅、军工亦有不俗表现，银行和能源、周期行业表现落后，成交低迷。  
        修复性反弹存在合理性  
        自5月底以来A股逐步小幅反弹，上证指数渐进式修复向下跳空缺口，期间总体权重领先，中小创滞后，反弹节奏亦步亦趋，能量值不断萎缩，反弹属于修复性质，当然在内外利空冲击下，A股快速后撤近200点，也在一定程度上消化了负面影响，加之周末MLF纳入2A级信用债，在一定程度上缓解了信用债的危机。  
        六月变数仍多  
        进入6月，A股将面临金特会、美联储加息预期、世界杯开赛、6月15日美国是否公布加征部分商品进口关税等事件，同时6月下旬，惯例的半年度资金面紧张等因素困扰，A股将较难在进攻中取得明显成果。  
        下半区域波动为主基调  
        二季度，A股已经两度在3220点遇阻回落，也两次在3050点一线获得支撑，但能量潮级别在不断下降（成交于周一已经下滑到两市合计3500亿一线），我们结合上述因素判断，A股将以区域的下半部分运行为主基调，3000点堡垒依然是二季度的坚强后盾，但向上攻击强度和空间不会太高。  
        结构性机会主打优质股  
        从结构性机会看，比较稳妥的配置策略依然是贯彻逢低布局，围绕MSCI展开，这些构成标的足够优秀，且对应的50、100、300指数早已将低区的跳空缺口封闭，其余板块波动主要是超跌反弹，轮动比较快速且较难把握，不建议过度参与。