华泰证券-计算机行业2018年中期策略：短期行情波动不改中长期向好趋势-180601

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        2018  下半年策略：短期行情或有反复，不改中长期向好趋势
        我们判断行业短期行情或有反复，主要风险有：1、行业整体估值回归到合理水平，部分热门细分板块及个股估值一定程度脱离基本面；2、5  月份独角兽开始上市对资金面和估值产生双重冲击；3、中美贸易冲突仍有反复可能。行业中长期趋势向好：主要原因是政策大力支持以及行业新业务和产品技术布局逐步进入收获期，一季报业绩验证良好开端。独角兽上市和中美贸易冲突只是短期负面影响，行业成分股优化和知识产权保护构成中长期利好。建议重点布局云计算大数据、人工智能、工业互联网、芯片等战略核心方向以及教育信息化、医疗信息化等高景气度细分领域优质龙头。
        云计算：硬件设备、政务云和垂直行业  SaaS  领域蕴含丰富机会
        云计算市场规模增长迅速前景广阔。公有云快速发展，硬件设备类公司有望充分受益。数字中国建设推动政务云建设加速，后续政府数据开放值得期待。SaaS  是软件服务发展的必然趋势，垂直行业领域蕴含丰富产业机会。建议关注：中科曙光、浪潮信息、易华录、广联达等标的。
        工业互联网：政策持续加码，平台建设有望加速落地
        工业互联网作为实现“中国制造  2025”的关键基础获得政策持续支持。工业互联网平台是建设核心。PaaS  建设开始起步，共计有  12  家平台通过了可信服务评估认证。SaaS  层仍处于软件云化初级阶段，缺乏真正工业级应用。建议关注：用友网络、东方国信等。
        芯片：充分受益国家政策支持及人工智能等产业需求
        政府工作报告首次将集成电路置于制造强国建设的首位，国家集成电路产业投资基金二期正在筹集，将带来强有力的资金和产业资源支持，中美贸易冲突和中兴事件进一步凸显发展国产芯片产业的必要性，政府采购开始明确支持国产化芯片。重点推荐中科曙光、中国长城、景嘉微。
        教育信息化：受益“新高考”改革，行业进入高景气度周期
        2018  年“新高考”改革将在多省集中落地，改革的推行将带来学校走班排课系统、新英语口语训练系统、升学辅导等新的市场需求，相关产品公司将充分受益。建议关注：佳发安泰、视源股份、立思辰。
        医疗信息化：政策利好频现，行业景气度集中度双提升
        医保支出入不敷出及医药分离推动医改政策落地，医疗顶层设计出台、国家医疗保障局成立推动医疗信息化建设，医联体建设带来新增信息化需求，行业集中度进一步提升，龙头企业受益明显。建议关注：卫宁健康、创业软件、思创医惠等标的。
        风险提示：市场利率上行等宏观风险，独角兽集中上市带来的市场资金紧张和估值下行风险，政治风险。